Pendahuluan 3 Bab 1. Arah utama berfungsinya model perbankan pasar kertas berharga dan fitur-fiturnya pada contoh berfungsinya pasar sekuritas di Jerman 5 1.1 Model pasar dasar 5 1.2 Model perbankan Rusia dari pasar sekuritas sedekat mungkin dengan Jerman 8 1.3. Nilai dan tren perkembangan sebagai hasil dari regulasi sekuritas sesuai dengan standar internasional Basel-3 10 Bab 2. Skenario untuk pengembangan pasar sekuritas perbankan Rusia 12 Bab 3. Sberbank Rusia sebagai broker dalam sekuritas perbankan pasar 19 Kesimpulan 23 Referensi 25

pengantar

Model perbankan pasar sekuritas di Rusia memiliki sejarah lebih dari dua puluh tahun. Faktanya, pasar sekuritas di Federasi Rusia hanya muncul pada tahun 1992, setelah dimulainya liberalisasi hubungan ekonomi skala besar, transisi ekonomi yang tajam ke ekonomi pasar, dan privatisasi voucher properti negara. Pembenaran prospek pengembangan pasar domestik harus didasarkan pada studi dan sistematisasinya sejarah terkini. Mari kita pilih tahapan utama dalam evolusi pasar sekuritas di Federasi Rusia. 1992-1995 dapat dicirikan sebagai periode pembentukan struktur dan infrastruktur pasar saham awal yang sebagian besar tidak sempurna. 1996 - Agustus 1998 - tahap penguatan peran regulasi negara di pasar sekuritas. Agustus 1998 - pertengahan 1999 - periode perkembangan pasar sekuritas perbankan domestik yang relatif singkat dengan latar belakang depresi pasar umum, di mana kondisi objektif mulai terbentuk untuk pembentukan model beradab, serupa dalam parameternya dengan model Barat modern. Kedua tahap sebelumnya berakhir dengan runtuhnya piramida keuangan (swasta dan negara). Peringkat investasi internasional Rusia pada akhir tahun 1998 menyedihkan, dan satu-satunya aset keuangan dan investasi yang populer saat itu adalah mata uang asing. Dalam kondisi ini, baik negara maupun emiten tidak memiliki peluang lain untuk berkembang selain menyatakan dan menjamin pelaksanaan aturan organisasi pasar yang “jujur” secara ekonomi yang bertujuan untuk melindungi calon investor secara maksimal. Pertengahan tahun 1999 - sekarang - adalah periode yang bertahap, meskipun tidak cukup stabil, terlalu bergantung pada faktor ekonomi dan politik eksternal, tetapi pada keseluruhan perkembangan progresif pasar perbankan domestik. Perkembangan pasar sekuritas Rusia yang relatif efektif pada tahun 2000-2003. dapat dijelaskan oleh faktor-faktor seperti konjungtur yang menguntungkan dari harga energi dunia, tren pertumbuhan ekonomi, stabilitas sosial-politik, dll. Bank komersial Rusia memiliki hak untuk menerbitkan, investasi, dan operasi perantara di pasar saham. Apalagi pada tahun 1996-1998. banyak bank domestik, pada kenyataannya, dengan persetujuan negara, yang diperlukan untuk menutupi defisit anggaran, secara aktif bermain di pasar GKO yang sangat menguntungkan. Akibatnya, pengalaman negatif Amerika Serikat selama Depresi Hebat sampai batas tertentu terulang - setelah peristiwa terkenal Agustus 1998, bank komersial yang tidak punya waktu untuk menarik dana dari pasar GKO bangkrut dan tidak dapat melunasi deposan mereka. Situasi ini telah mengintensifkan diskusi tentang peran dan tempat bank umum di negara berkembang model Rusia pengembangan pasar saham. Saat ini, pengaturan kegiatan bank komersial di pasar sekuritas Federasi Rusia memiliki karakter ganda. Satu sisi, Bank komersial, seperti semua peserta lain di pasar saham, harus berada di bawah Komisi Sekuritas Federal Federasi Rusia, di sisi lain, aktivitas mereka, termasuk transaksi dengan sekuritas, tunduk pada peraturan oleh Bank Sentral Federasi Rusia. Di satu sisi, bank komersial dengan sumber daya keuangan yang signifikan dapat secara positif mempengaruhi aktivitas pasar sekuritas Rusia, di sisi lain, aktivasi bank di pasar ini akan secara signifikan meningkatkan risiko bagi deposan. Makalah ini akan mempertimbangkan model utama pasar perbankan, prospek dan tren perkembangan di kondisi modern adanya.

Kesimpulan

Jenis model pasar saham yang disebut perbankan berasal dari Jerman. Ini menyediakan untuk masuk ke pasar saham dari berbagai bank dan sejenisnya organisasi komersial. Model yang kurang tersebar luas di dunia, yang terjadi hanya di 10% negara bagian. Pada dasarnya, model perbankan disajikan di negara-negara UE: Prancis, Austria, Swiss, dan sebagainya. Ia berutang pada Perang Dunia Kedua, ketika rehabilitasi ekonomi negara-negara peserta dilakukan melalui dukungan bank. Kegiatan pengelolaan dipercayakan kepada Bank Sentral dan Kementerian Keuangan. Setengah sisanya dari negara-negara telah memilih model campuran organisasi pasar saham. Di masing-masing dari mereka, bagian partisipasi bank komersial di pasar dinyatakan pada tingkat yang lebih besar atau lebih kecil, tergantung pada kebijakan peraturan negara dan kekhususan ekonomi. Negara-negara tersebut antara lain Jepang, Rusia dan lainnya. Model perbankan Jerman adalah dominasi pasar saham oleh pemilik monopoli blok besar saham, dan segmen yang signifikan ditempati oleh kewajiban utang. Jenis utama sekuritas adalah saham atas unjuk. Keuntungan dari model ini adalah probabilitas risiko yang rendah, karena kesatuan perbankan dan kesetaraan penawar. Selain itu, ada stabilitas bank komersial terhadap volatilitas situasi dan jumlah biaya yang lebih kecil. Pada saat yang sama, karena monopoli bank atas transaksi keuangan, investor berada dalam posisi yang rentan. Model campuran Rusia adalah model pasar saham yang diadopsi di Federasi Rusia muncul pada analisis pengalaman negara lain, oleh karena itu menggabungkan keunggulan dari kedua sistem di atas. Bank komersial dan lembaga investasi hidup berdampingan di pasar pada waktu yang sama. Saat ini, pasar sekuritas Rusia belum menyelesaikan perkembangannya, itulah sebabnya sangat menguntungkan, tetapi tingkat risiko bagi peserta sangat tinggi. Pekerjaan yang sangat aktif sedang dilakukan ke arah ini. Dan kita harus berharap bahwa model pasar Rusia akan segera menyatakan dirinya dengan kekuatan penuh. Seluruh rentang peluang potensial untuk keadaan pasar sekuritas perbankan dapat dikelompokkan ke dalam opsi berikut. Ini adalah, pertama, pelestarian model regulasi yang ada dengan kemungkinan evolusinya hanya ke arah pengetatan lebih lanjut dari sistem administrasi pasar perbankan. Kedua, penyesuaian model yang ada ke arah penyelesaian konflik hukum antara Bank Sentral dan FCSM yang mendukung yang terakhir, meluasnya penggunaan sekuritas pemerintah bebas risiko, baik jangka pendek maupun jangka panjang. Ketiga, transisi ke model pengaturan diri preferensial dari pasar sekuritas (mirip dengan Inggris dan sebagian besar negara Eropa Barat). Analisis prospek menunjukkan bahwa justru penyesuaian yang konsisten dari model regulasi yang ada, dengan tetap mempertahankan prinsip dan parameter dasarnya dalam jangka pendek dan menengah, yang optimal dalam skenario apa pun. Pelestarian penuh dari model yang ada dapat menyebabkan regulasi pasar yang berlebihan, semacam regulasi demi regulasi, sambil mempertahankan likuiditas saham yang rendah. Pembentukan model regulasi pasar Rusia yang efektif hanya dimungkinkan dalam kondisi stabilitas dan prediktabilitas kebijakan publik umumnya. Jika negara tidak dapat menjamin stabilitas hasil privatisasi atau memastikan stabilitas kebijakan moneter di masa mendatang, maka hampir tidak mungkin untuk mencapai peningkatan kualitatif dalam struktur dan infrastruktur pasar sekuritas perbankan di bawah model peraturan apa pun.

Bibliografi

1. Vorobyov P.V. Pasar sekuritas - M.: Prospekt, 2015. - hal.400. 2. Voronina MN OJSC "Sberbank of Russia" sebagai broker di pasar sekuritas // Ilmuwan muda. - 2014. - No. 8. - Dengan. 450. 3. Voronova NS Bank dan dana modal sebagai lembaga global manajemen investasi // Masalah ekonomi modern. - 2012. - No. 1 (41). - hal.432. 4. Lugovtsov R.Yu. Basel III dalam realitas perbankan Rusia // Keuangan, peredaran uang dan kredit. - 2012. - No. 5 (90). - Dengan. 180. 5. Miroshnichenko OS Laba dalam pembentukan dan regulasi modal perbankan // Analisis keuangan: Masalah dan solusi. -2013. - No. 24. - hal. 125. 6. Pasar sekuritas: buku teks untuk sarjana / ed. ed. N.I.Berzona. - M. : Rumah Penerbit Yurayt, 2012. - 533 hal. 7. Pasar Sekuritas: buku teks untuk sarjana terapan / ed. Yu.A.Sokolova. - M. : Yurayt Publishing House, 2014. - 383 hal. 8. Situs web: http://cbr.ru Situs web resmi Bank Sentral Federasi Rusia 9. Situs web: http://www.sberbank.ru Situs web resmi OJSC Sberbank Rusia

Pasar finansial- ini adalah sistem hubungan yang muncul dalam proses pertukaran manfaat ekonomi menggunakan aset perantara sebagai aset.

Mobilisasi di pasar keuangan modal, memberikan pinjaman, melakukan pertukaran transaksi tunai dan penempatan sumber daya keuangan dalam produksi. Seperangkat penawaran dan permintaan untuk modal pemberi pinjaman dan peminjam negara lain formulir pasar keuangan global.

George Soros tentang Pasar Keuangan:

Model pasar keuangan

Secara historis, dua model utama pasar keuangan telah terbentuk:

• model kontinental— sistem keuangan yang berfokus pada pembiayaan bank;
• Model Anglo-Amerika- sistem keuangan yang berorientasi pada sistem (perusahaan asuransi, investasi dan dana pensiun, dll).

Model pasar keuangan Anglo-Amerika

Model Anglo-Amerika ditandai dengan fokus pada penawaran umum surat berharga dan level tinggi pembangunan, yang dalam hal volume jauh lebih besar dari pasar sekunder benua Eropa.

Model pasar keuangan kontinental

Model kontinental dicirikan oleh tingkat konsentrasi modal ekuitas yang tinggi dengan sejumlah kecil pemegang saham dan penempatan sekuritas non-publik, dan pasar sekunder dalam model ini tidak begitu berkembang. Pada akhir abad ke-20 dan awal abad ke-21, di banyak negara Eropa, pasar keuangan mulai memperoleh fitur model Anglo-Amerika, dan ada konvergensi dan kombinasi bertahap dari model kontinental dan Anglo-Amerika. pasar keuangan.

Jenis utama pasar keuangan

Ada lima jenis utama pasar keuangan:

1. (termasuk ).

Vladislav Inozemtsev memberikan kuliah (~satu setengah jam) tentang pasar keuangan (Krasnoyarsk, 2012):

Buku tentang pasar keuangan

• Gerald Appel, Marvin Appel- Kalahkan pasar keuangan: Cara menghasilkan setiap kuartal. Strategi investasi "Pendek", - Terjemahan dari bahasa Inggris, ed. Borovkova. - St. Petersburg: Peter, 2009, - 288 halaman, ISBN: 978-5-388-00319-5;
• Frederic Mishkin— Teori ekonomi uang, perbankan dan pasar keuangan (Ekonomi Uang, Perbankan dan pasar keuangan) - 7th ed. - M.: "Williams", 2006. - S. 880. - ISBN 0-321-12235-6.

Dalam praktik dunia, ada beberapa model untuk pengembangan pasar keuangan: Eropa (perbankan), Anglo-Amerika (non-perbankan) dan campuran. Mereka berbeda dalam prinsip membangun hubungan antara peserta utama dalam pertukaran instrumen keuangan dan peran pengaturan negara. Sebagai aturan, dalam model eropa bank adalah peserta utama dalam hubungan, dan sesuai dengan ini, bank sentral negara bertindak sebagai otoritas pengatur utama (yang paling contoh terang- Jerman, Austria, Belgia). PADA Model Anglo-Amerika peran utama dimiliki oleh lembaga investasi, dan badan-badan non-perbankan adalah otoritas pengatur. Dari lebih dari 30 negara dengan pasar keuangan maju, lebih dari setengahnya memiliki lembaga independen yang mengawasi pasar, di sekitar 15 negara kementerian keuangan bertanggung jawab atas pasar keuangan, dan di negara-negara lainnya terdapat manajemen campuran.

Praktek mengembangkan pasar keuangan secara ekonomi negara maju menemukan bahwa struktur agensi pemerintahan mengatur pasar keuangan tergantung pada model pasar yang diadopsi di goy atau negara lain (perbankan, non-perbankan, campuran), tingkat sentralisasi manajemen di negara tersebut dan otonomi daerah (di negara-negara dengan struktur federal, bagian kekuatan negara di pasar keuangan ditransfer ke wilayah, misalnya, di AS - ke negara bagian, di Jerman - ke tanah, dll.). Tren umum untuk semua negara adalah pembentukan departemen independen yang mengatur pasar keuangan.

Di Rusia, dalam proses pembentukan struktur pasar keuangan, fitur model regulasi mendominasi, yang dapat didefinisikan sebagai: Campuran termasuk elemen terpisah dari model regulasi yang ada di Barat (non-perbankan dan perbankan). Fitur-fitur infrastruktur regulasi pasar keuangan Rusia ini sebagian besar disebabkan oleh kekhasan pembentukannya. Penciptaan pasar keuangan di Rusia sebagian besar terjadi secara terpisah-pisah, di sektor-sektor yang tidak terkait. Hal ini menyebabkan pembentukan struktur peraturan, dibagi berdasarkan sektor pasar. Misalnya, sektor perbankan diatur oleh Bank Rusia, lembaga keuangan - oleh FFMS Rusia. Berbagai bentuk regulasi struktur pasar telah mempengaruhi pembentukan infrastruktur regulasi pasar keuangan Rusia, yang saat ini diwakili dalam berbagai bentuk regulasi, mis. oleh FFMS Rusia dan Bank Rusia.

Saat ini, Bank Rusia menjalankan tugas mega-regulator, yang menggabungkan semua fungsi pengaturan aktivitas di pasar keuangan. FFMS Rusia memasuki struktur regulasi ini sebagai unit bawahan, sehingga memberikan konsep terpadu untuk mengatur aktivitas pelaku pasar keuangan.

Globalisasi pasar yang sedang berlangsung jasa keuangan disertai dengan konsentrasi peserta dan operasi, mendorong pertumbuhan dan konsolidasi yang intensif pasar keuangan dunia. Banyak negara menunjukkan minat untuk menciptakan pusat keuangan global atau setidaknya regional di wilayah mereka, karena pusat-pusat tersebut berkontribusi pada arus masuk modal yang signifikan ke negara tersebut, meningkatkan iklim investasi, meningkatkan pendapatan pajak, dan menyediakan pertumbuhan lapangan kerja. Untuk melakukan ini, perlu untuk menarik lembaga keuangan besar, untuk menarik minat emiten dan investor dari berbagai negara. Persaingan serius saat ini sedang berlangsung antara berbagai pusat keuangan global dan regional.

Pusat keuangan internasional (MFC) berfungsi sebagai mekanisme pasar internasional yang berfungsi sebagai sarana pengelolaan arus keuangan global. Ini adalah pusat konsentrasi bank dan lembaga keuangan khusus yang melakukan transaksi mata uang internasional, kredit dan keuangan, transaksi dengan sekuritas, logam mulia, derivatif.

Selain itu, MFC secara bertahap berubah menjadi kompleks analisis informasi, organisasi, dan manajemen yang kuat dengan potensi kredit yang signifikan. Posisi terdepan di MFC ditempati oleh perusahaan yang melayani kebutuhan mereka, termasuk hukum dan audit, serta konsultan manajemen. Pusat keuangan internasional menarik berbagai spesialis (ahli dalam analisis ekonomi dan hukum komparatif, dll.) yang menganalisis keadaan dan prospek ekonomi dunia dan ekonomi negara-negara di dunia. Pentingnya pusat analisis yang mampu menyediakan penelitian interdisipliner, penyusunan indeks dan peringkat semakin berkembang ( suasana hati , Standar dan Miskin dan sebagainya.).

PADA tahun-tahun terakhir salah satu fungsi utama lembaga keuangan MFC adalah pengembangan dan implementasi, bersama dengan internasional lembaga keuangan dan negara-negara Barat terkemuka, strategi jangka panjang untuk memperkuat dan memperluas yang dikembangkan pada akhir abad ke-20. dunia sistem keuangan. "Aturan permainan" di pasar keuangan sedang dikembangkan, sistem kelembagaan dan hukum lembaga keuangan sedang dimodifikasi untuk memastikan akses bebas maksimum ke pasar jasa keuangan.

Semua MFC dapat diklasifikasikan menurut prinsip perkembangan sejarah dan ekonomi:

• pusat-pusat "lama", yang pembentukannya terutama disebabkan oleh sejumlah alasan historis dan geopolitik (London, New York, Frankfurt am Main);
• pusat-pusat "baru" yang perkembangannya relatif baru dimulai (10-20 tahun yang lalu) dan yang pertumbuhannya terutama didasarkan pada kreasi buatan kondisi untuk merangsang ekonomi lokal (Singapura, Hong Kong, Dubai).

Krisis keuangan

Kemungkinan krisis keuangan tertanam dalam sifat bentuk pergerakan modal dan fungsi pasar keuangan. Transaksi di pasar modal berarti membiayai nilai masa depan yang belum tercipta. Oleh karena itu, arus kas melayani "harapan" pendapatan masa depan selama kesenjangan nyata antara nilai aktual (maju) dan nilai masa depan (laba). Hal ini disebabkan fakta bahwa di pasar keuangan, persyaratan kepemilikan aset keuangan (instrumen) didokumentasikan jauh sebelum ada properti yang dapat menghasilkan pendapatan. Klaim dibuat antara sejumlah besar pelaku pasar, yang sering terlibat dalam banyak transaksi keuangan secara bersamaan. Kesenjangan antara pendapatan masa depan dan pencarian likuiditas menimbulkan ancaman terhadap risiko tidak terbayarnya kembali dana kepada kreditur. Karena sistem asuransi risiko yang ada masih jauh dari sempurna, kesenjangan dalam satu mata rantai menyebabkan terganggunya banyak transaksi lainnya, sering kali menyebabkan situasi krisis di pasar nasional dan internasional.

Dibawah krisis keuangan dipahami sebagai gangguan yang mendalam dari sistem kredit dan keuangan di sejumlah negara, yang mengarah ke disproporsi yang tajam dalam sistem moneter dan kredit internasional dan diskontinuitas fungsinya. Krisis keuangan biasanya, pada tingkat tertentu, secara bersamaan mencakup berbagai bidang sistem keuangan global. Pusat krisis keuangan adalah kapital uang, dan lingkup manifestasi langsungnya adalah lembaga kredit dan keuangan publik.

Ada siklus dan krisis keuangan internasional khusus. Yang pertama adalah pertanda krisis ekonomi dalam produksi, sedangkan yang kedua muncul terlepas dari siklus ekonomi di bawah pengaruh penyebab khusus. Tetapi yang terakhir juga mempengaruhi ekonomi dan hubungan ekonomi luar negeri melalui refleksi terbalik.

Bentuk-bentuk manifestasi dari krisis keuangan adalah:

• penurunan besar dalam nilai tukar;
• peningkatan tajam dalam suku bunga;
• penarikan oleh bank secara massal atas simpanannya di lembaga kredit lain, pembatasan dan penghentian penarikan tunai dari rekening (krisis perbankan);
• penghancuran sistem penyelesaian normal antar perusahaan melalui instrumen keuangan (krisis penyelesaian);
• krisis moneter;
• krisis hutang.

Model Pasar

Secara historis, ada tiga model pasar saham bersyarat, tergantung pada sifat perantara keuangan perbankan atau non-perbankan:

• · Model non-perbankan (USA) - perusahaan sekuritas non-perbankan bertindak sebagai perantara.
• · Model perbankan (Jerman) - bank bertindak sebagai perantara.
• · Model campuran (Jepang) -- perantara adalah bank dan perusahaan non-perbankan.

Klasifikasi pasar sekuritas

Ada banyak cara untuk mengklasifikasikan pasar sekuritas:

• · Berdasarkan sifat pergerakan surat berharga (primer, sekunder).
• · Berdasarkan jenis surat berharga (pasar obligasi, pasar saham, pasar derivatif).
• · Dengan bentuk organisasi (terorganisir dan tidak terorganisir, pertukaran dan over-the-counter).
• · Secara teritorial (pasar internasional, nasional dan regional).
• · Oleh emiten (pasar surat berharga perusahaan, pasar surat berharga pemerintah, dll).
• · Berdasarkan istilah (pasar surat berharga jangka pendek, menengah, jangka panjang dan abadi). Berdasarkan jenis transaksi (pasar tunai - menyiratkan pelaksanaan transaksi secara instan, pasar forward, dll.).
• · Secara sektoral.
• · Menurut kriteria lain.

Klasifikasi berdasarkan sifat pergerakan sekuritas

Pasar perdana (ind. primarymarket) -- pasar tempat penempatan utama surat berharga yang baru diterbitkan. Penawaran ini dapat bersifat publik (IPO) atau tertutup, tanpa penawaran luas kepada masyarakat umum. Prosedur penawaran awal dapat dilakukan melalui bursa efek atau dengan cara lain.

• · Pasar Sekunder (ind. Pasar Sekunder) - pasar di mana transaksi dilakukan dengan yang diterbitkan sebelumnya dan lulus prosedur untuk penempatan awal surat berharga. Pasar sekunder menyumbang omset utama transaksi dengan sekuritas. Dengan pasar sekunder inilah investor pemula paling mengenal, karena pasar sekunder diwakili terutama oleh bursa saham.
• · Pasar ketiga mencakup perdagangan, sebagai suatu peraturan, sekuritas yang tidak terdaftar. Ini juga disebut pasar over-the-counter atau OTC (dari bahasa Inggris overthecountermarket). Pasar ketiga secara tradisional telah digunakan sebagai platform untuk blok besar saham antara investor institusional. Dengan perkembangan Internet, telah tersedia untuk investor swasta.
• Pasar keempat (pasar keempat bahasa Inggris) adalah sistem elektronik memperdagangkan blok besar sekuritas secara langsung antara investor institusional. Sistem yang paling terkenal dari pasar keempat adalah InstiNet, POSIT, CrossingNetwork.

Dalam praktik dunia, ada tiga model pasar sekuritas, tergantung pada sifat perantara keuangan perbankan atau non-perbankan:

1) Model non-perbankan - perusahaan sekuritas non-perbankan bertindak sebagai perantara. Model seperti itu ada di AS;

2) Model perbankan - bank bertindak sebagai perantara. Model ini khusus untuk Jerman;

3) Model campuran - perantara adalah bank dan perusahaan non-perbankan. Model ini terjadi di Jepang, Rusia.

Ada berbagai fitur klasifikasi pasar sekuritas. Mari kita membahas yang paling umum.

Menurut prinsip teritorial, pasar surat berharga dibagi menjadi: internasional, regional, nasional dan lokal.

Tergantung pada waktu dan metode penerimaan surat berharga yang beredar, itu dibagi menjadi primer dan sekunder.

Primer-adalah pasar yang melayani penerbitan (issue) dan penempatan awal surat berharga. Tugas pasar sekuritas primer meliputi: menarik sumber daya gratis sementara, mengaktifkan pasar keuangan, mengurangi inflasi. Pasar sekuritas primer melakukan fungsi-fungsi berikut:

Organisasi penerbitan surat berharga;

Penempatan surat berharga;

Akuntansi untuk surat berharga;

Menjaga keseimbangan supply dan demand.

Sekunder - ini adalah pasar di mana sekuritas yang diterbitkan sebelumnya diedarkan, di mana ada serangkaian semua tindakan penjualan atau bentuk lain dari pemindahan sekuritas dari satu pemilik ke pemilik lainnya selama seluruh umur sekuritas. Di sini, dalam proses pembelian dan penjualan aset, kurs aktualnya ditentukan, yaitu, dibuat kuotasi kurs aset keuangan. Tugas pasar sekuritas sekunder meliputi: meningkatkan aktivitas keuangan entitas ekonomi dan individu; pengembangan bentuk-bentuk baru praktik keuangan; perbaikan kerangka peraturan; pembangunan infrastruktur pasar; sesuai dengan aturan dan standar yang diterima. Fungsi pasar efek sekunder:

Menyatukan penjual dan pembeli (memastikan likuiditas surat berharga);

Berkontribusi pada penyelarasan penawaran dan permintaan.

Tergantung pada tingkat organisasi, pasar sekuritas dibagi menjadi terorganisir dan tidak terorganisir.

Pasar terorganisir adalah sirkulasi sekuritas berdasarkan aturan yang ditetapkan secara hukum antara perantara profesional berlisensi.

Pasar yang tidak terorganisir adalah peredaran surat berharga tanpa memperhatikan aturan yang seragam untuk semua pelaku pasar; ini adalah pasar di mana aturan untuk menyelesaikan transaksi, persyaratan untuk sekuritas, untuk peserta, dll. Tidak ditetapkan, perdagangan dilakukan secara sewenang-wenang, dalam kontak pribadi antara penjual dan pembeli. Tidak ada sistem untuk menyebarkan informasi tentang transaksi yang telah selesai.

Tergantung pada tempat perdagangan, pasar sekuritas dibagi menjadi pertukaran dan over-the-counter.

Pasar pertukaran adalah pasar yang diselenggarakan oleh bursa saham (berjangka, bagian saham - mata uang dan komoditas) dan pialang (broker) dan perusahaan dealer yang beroperasi di dalamnya.

Pasar over-the-counter - bidang sirkulasi surat berharga yang tidak diizinkan untuk dikutip pada Bursa saham. Pasar over-the-counter berurusan dengan sirkulasi sekuritas dari perusahaan saham gabungan yang tidak memiliki jumlah saham atau pendapatan yang cukup untuk mendaftarkan (mendaftar) saham mereka di bursa mana pun dan diizinkan untuk diperdagangkan di sana. Itu bisa terorganisir atau tidak terorganisir. Pasar over-the-counter terorganisir dibentuk oleh toko saham, cabang bank, serta dealer, yang mungkin atau mungkin bukan anggota bursa, perusahaan investasi, dana investasi, cabang bank, dll.

Saat ini, pasar saham OTC terdiri dari segmen-segmen berikut:

Sistem perdagangan obligasi pemerintah jangka panjang untuk badan hukum, yang dibuat oleh Bank Rusia;

Sistem perdagangan obligasi pemerintah jangka pendek;

Jaringan perdagangan Sberbank untuk operasi dengan obligasi pemerintah berdenominasi kecil;

Jaringan lelang (pusat privatisasi, dll.) Komite Negara di properti Federasi Rusia;

Penempatan awal over-the-counter saham perusahaan saham gabungan yang baru dibuat, sekuritas utang;

pasar sekunder over-the-counter untuk surat berharga bank umum;

Pasar OTC spontan dengan sistem perdagangan terorganisir;

Pasar spontan untuk pengganti sekuritas (sertifikat komersial, opsi kredit, dll.).

Pasar OTC mampu memastikan partisipasi langsung jutaan investor kecil dan menengah dalam perdagangan sekuritas.

Berdasarkan jenis transaksinya, pasar surat berharga dibagi menjadi: tunai dan berjangka (forward). Pasar tunai (cash market, spot market) adalah pasar yang transaksinya langsung dilakukan dalam waktu 1-2 hari kerja, tidak termasuk hari transaksi.

Derivatif (forward) adalah pasar di mana transaksi dari berbagai jenis diselesaikan dengan jatuh tempo melebihi 2 hari kerja.

Menurut metode perdagangannya, pasar sekuritas dibagi menjadi: terkomputerisasi dan tradisional.

Perdagangan di pasar komputerisasi dilakukan melalui jaringan komputer yang menghubungkan masing-masing perantara saham. fitur karakteristik pasar ini adalah:

Kurangnya lokasi fisik di mana penjual dan pembeli bertemu dan karena itu tidak ada kontak langsung di antara mereka;

Otomatisasi penuh dari proses perdagangan dan pemeliharaannya, peran pelaku pasar, terutama dikurangi untuk memasukkan aplikasi mereka untuk pembelian dan penjualan sekuritas ke dalam sistem perdagangan.

Perdagangan di pasar tradisional dilakukan langsung di bursa itu sendiri antara penjual dan pembeli surat berharga:

1) Oleh penerbit dan investor, pasar surat berharga dibagi menjadi pasar surat berharga pemerintah, pasar surat berharga kota, pasar surat berharga korporasi, pasar surat berharga yang diterbitkan (dibeli) oleh perorangan.

2) Menurut kewarganegaraan penerbit, pasar surat berharga dibagi menjadi pasar residen dan pasar non-residen;

3) Untuk jenis sekuritas tertentu, ada pasar saham, pasar obligasi, pasar tagihan, dll.

4) Menurut tingkat risikonya, pasar surat berharga dibagi menjadi pasar berisiko tinggi, berisiko sedang, dan berisiko rendah.

5) Tergantung pada asal sekuritas, pasar untuk sekuritas primer dan derivatif dibedakan.

6) Tergantung pada investor, pasar sekuritas adalah: pasar yang berfokus pada kaum muda sebagai investor; pasar yang berpusat pada orang umur pensiun, dll.

7) Tergantung pada periode peredaran surat berharga, pasar dibagi menjadi pasar surat berharga pendek, menengah, panjang dan abadi.

Selain itu, pasar surat berharga dibagi menurut kriteria sektoral, teritorial, dan lainnya. Pasar sekuritas memiliki strukturnya sendiri, yang terdiri dari komponen-komponen berikut:

Entitas pasar - pelaku pasar;

Obyek pasar - surat berharga;

Sebenarnya pasar - operasi di pasar;

Pengaturan pasar surat berharga;

Infrastruktur pasar (hukum, informasi, penyimpanan, kliring dan jaringan pendaftaran).