EG Nepomnyashchy Pagsusuri sa ekonomiya ng mga pamumuhunan. Coursework: Accounting para sa kawalan ng katiyakan at panganib sa pagsusuri sa pagiging epektibo ng mga proyekto sa pamumuhunan Isang pinagsamang pagtatasa ng pagpapanatili ng isang proyekto sa pamumuhunan sa kabuuan

22.05.2022

7. ACCOUNTING FOR UNCERTAINTY AND RISK SA PAGTATSA NG EFFICIENCY OF INVESTMENT PROJECTS

7.2. Pinagsama-samang pagtatasa ng pagpapanatili ng proyekto sa pamumuhunan sa kabuuan

Kapag ginagamit ang pamamaraang ito, upang matiyak ang pagpapanatili ng proyekto, inirerekomenda:
- gumamit ng moderately pessimistic na mga pagtataya ng mga teknikal at pang-ekonomiyang parameter ng proyekto, mga presyo, mga rate ng buwis, mga rate ng palitan at iba pang mga parameter ng pang-ekonomiyang kapaligiran ng proyekto, dami ng produksyon at mga presyo ng produkto, mga deadline at gastos ng ilang mga uri ng trabaho, atbp. (sa parehong oras, ang mga positibong paglihis ng mga parameter na ito ay mas malamang kaysa sa mga negatibo);
- magbigay ng mga reserbang pondo para sa hindi inaasahang pamumuhunan at mga gastos sa pagpapatakbo dahil sa posibleng mga pagkakamali ng organisasyon ng disenyo, pagbabago ng mga desisyon sa disenyo sa panahon ng konstruksiyon, hindi inaasahang pagkaantala sa mga pagbabayad para sa mga naihatid na produkto, atbp.;
- taasan ang rate ng diskwento sa mga kalkulasyon ng komersyal na kahusayan sa pamamagitan ng halaga mga pagsasaayos sa panganib (tingnan ang 5.2.1.6.5).

7.3. Isang pinagsama-samang pagtatasa ng pagpapanatili ng proyekto mula sa punto ng view ng mga kalahok nito

Ang pagpapanatili ng IP mula sa punto ng view ng negosyo - isang kalahok sa proyekto, na may posibleng mga pagbabago sa mga kondisyon para sa pagpapatupad nito, ay maaaring masuri sa pangkalahatan batay sa mga resulta ng mga kalkulasyon ng komersyal na kahusayan para sa pangunahing (pangunahing) senaryo ng pagpapatupad ng proyekto sa pamamagitan ng pagsusuri sa dynamics ng mga totoong daloy ng pera. Sa kasong ito, ang mga totoong daloy ng pera na kasama sa pagkalkula ay kinakalkula para sa lahat ng uri ng aktibidad ng kalahok, na isinasaalang-alang ang mga kondisyon para sa pagbibigay at pagbabayad ng mga pautang.

Kung ang isang aksidente ay posible sa isa o ibang hakbang ng panahon ng pagsingil, ang pagpuksa sa mga kahihinatnan nito, kasama ang kabayaran para sa pinsala, ay nangangailangan ng mga karagdagang gastos, ang mga cash outflow ay kasama ang kaukulang inaasahang pagkalugi . Ang mga ito ay tinukoy bilang produkto ng mga gastos sa pag-aalis ng mga kahihinatnan ng isang aksidente sa pamamagitan ng posibilidad ng isang aksidente na naganap sa isang naibigay na hakbang.

Para sa pinagsama-samang pagtatasa ng sustainability ng proyekto, maaaring gamitin ang mga indicator ng panloob na rate ng commercial return at ang index ng return on discounted investments. Kasabay nito, ang IP ay itinuturing na matatag kung ang halaga ng GNI ay sapat na malaki (hindi bababa sa 25 - 30%), ang halaga ng rate ng diskwento ay hindi lalampas sa antas para sa maliliit at katamtamang mga panganib, at mga pautang sa tunay na mga rate na hindi inaasahan ang lumampas sa GNI, at ang index ng return on discounted investments ay lumampas sa 1.2.

Alinsunod sa mga kinakailangan ni Sec. 7.2 sa mga parameter ng pangunahing senaryo para sa pagpapatupad ng proyekto, ang proyekto ay inirerekomenda na masuri bilang sustainable lamang kung mayroong isang tiyak na pinansiyal na reserba. Isinasaalang-alang na ang mga libreng mapagkukunan sa pananalapi ng negosyo ay kasama hindi lamang ang naipon na balanse ng daloy ng salapi mula sa lahat ng uri ng mga aktibidad, kundi pati na rin ang reserba ng mga pondo bilang bahagi ng mga ari-arian ng negosyo, ang kondisyon para sa pagpapanatili ng proyekto ay maaaring mabuo tulad ng sumusunod.

Sa bawat hakbang ng panahon ng pagkalkula, ang kabuuan ng naipon na balanse ng daloy ng salapi mula sa lahat ng uri ng aktibidad (cumulative effect) at mga reserbang pinansyal ay dapat na hindi negatibo.

Upang maipatupad ang rekomendasyong ito, maaaring kailanganin na baguhin ang mga pamantayan ng reserbang pananalapi na ibinigay ng proyekto, upang magbigay ng mga pagbabawas upang magreserba ng kapital, o upang ayusin ang pamamaraan ng pagpopondo ng proyekto. Kung ang mga naturang hakbang ay hindi matiyak ang katuparan ng pangangailangang ito, ang isang mas detalyadong pag-aaral ng epekto ng kawalan ng katiyakan sa pagiging posible at pagiging epektibo ng IP ay kinakailangan (tingnan sa ibaba).

Nakaraang

7. ACCOUNTING FOR UNCERTAINTY AND RISK SA PAGTATSA NG EFFICIENCY OF INVESTMENT PROJECTS

7.2. Pinagsama-samang pagtatasa ng pagpapanatili ng proyekto sa pamumuhunan sa kabuuan

7.3. Isang pinagsama-samang pagtatasa ng pagpapanatili ng proyekto mula sa punto ng view ng mga kalahok nito

Nakaraang

MINISTRY OF EDUCATION AND SCIENCE OF THE RUSSIAN FEDERATION

sangay ng Bronnitsky

Ang institusyong pang-edukasyon ng estado ng mas mataas na propesyonal na edukasyon

"Moscow Automobile and Highway State Technical University (MADI)"

Faculty: Economics

Espesyalidad: Economics at pamamahala sa enterprise (transportasyon)

Disiplina: Pagsusuri sa ekonomiya ng mga pamumuhunan

gawaing kurso

"Pagtukoy sa payback period, economic sustainability at profitability ng isang investment project"

5th year students

Vereshchagina D.O.

Pangkat: EA-09-D

Lektor: Syutkina T.N.

Bronnitsy 2013

PANIMULA

1. Theoretical na aspeto ng pagtukoy sa payback period, economic sustainability at profitability ng isang investment project

1 Panahon ng pagbabayad. Pagpapasiya ng panahon ng pagbabayad

2 Pagpapanatili ng ekonomiya. Ang kanyang kahulugan

2.1 Pinagsama-samang pagtatasa ng pagpapanatili ng proyekto sa pamumuhunan

2.2 Pagkalkula ng mga limitasyon ng break-even

2.3 Paraan ng pagkakaiba-iba ng parameter. Mga limitasyon ng parameter

2.4 Pagsusuri ng inaasahang epekto ng proyekto, isinasaalang-alang ang dami ng mga katangian ng kawalan ng katiyakan

3 Ang kakayahang kumita ng proyekto sa pamumuhunan. Pagtukoy sa kakayahang kumita ng isang proyekto sa pamumuhunan

Pagkalkula ng kahusayan ng samahan ng transportasyon sa mga bagong ruta ng ATP

KONGKLUSYON

LISTAHAN NG MGA GINAMIT NA PINAGMULAN

PANIMULA

Ang isa sa pinakamahalagang lugar ng aktibidad ng anumang negosyo ay aktibidad ng pamumuhunan.

Ang paunang kondisyon para sa pamumuhunan ng kapital ay ang pagtanggap sa hinaharap ng mga pang-ekonomiyang kita sa anyo ng mga resibo ng pera na sapat upang ibalik ang mga naunang namuhunan na mga gastos sa kapital sa panahon ng proyekto ng pamumuhunan.

Sa pangkalahatang kahulugan, ang isang proyekto sa pamumuhunan ay isang partikular na kaganapan kung saan ang mga pondo ay namuhunan upang kumita o madagdagan ang kapital.

Upang hatulan ang pagiging kaakit-akit ng anumang proyekto sa pamumuhunan, apat na elemento ang dapat isaalang-alang:

ang dami ng mga gastos - pamumuhunan;

potensyal na benepisyo sa anyo ng mga resibo ng pera mula sa mga aktibidad sa ekonomiya;

ang pang-ekonomiyang buhay ng pamumuhunan, i.e. ang tagal ng panahon kung kailan ang namuhunan na proyekto ay bubuo ng kita;

anumang pagpapalabas ng kapital sa pagtatapos ng ikot ng buhay ng ekonomiya ng isang pamumuhunan ay isang halaga ng salvage.

Ang pagsusuri sa ekonomiya ng apat na elementong ito ay ginagawang posible upang masuri ang pagiging kaakit-akit ng isang proyekto sa pamumuhunan.

1. Theoretical na aspeto ng pagtukoy sa payback period, economic sustainability at profitability ng isang investment project

1 Panahon ng pagbabayad. Pagpapasiya ng panahon ng pagbabayad

Tinutukoy ng tagapagpahiwatig na ito ang panahon kung saan ang mga pamumuhunan ay magiging "malamig", dahil ang tunay na kita mula sa proyekto ng pamumuhunan ay magsisimulang dumaloy lamang pagkatapos mag-expire ang panahon ng pagbabayad. Sa panig ng mamumuhunan, ito ang oras na kinakailangan para sa pamumuhunan upang makabuo ng sapat na daloy ng salapi upang mabawi ang mga gastos sa pamumuhunan. Kapag pumipili ng mga opsyon, ibinibigay ang kagustuhan sa mga proyektong may pinakamaikling panahon ng pagbabayad.

Maipapayo na kalkulahin ang indicator ng payback period para sa mga proyektong pinondohan mula sa mga pangmatagalang obligasyon. Ang panahon ng pagbabayad para sa proyekto ay dapat na mas maikli kaysa sa panahon ng paggamit ng mga hiniram na pondo, na itinatag ng nagpapahiram.

Ang tagapagpahiwatig ay isang priyoridad kung ang pangunahing bagay para sa isang mamumuhunan ay ang pinakamabilis na posibleng return on investment, halimbawa, ang pagpili ng mga paraan upang mabawi sa pananalapi ang bangkarota na negosyo.

Gayundin, ang payback period ay partikular na kahalagahan para sa isang negosyong matatagpuan sa mga bansang may hindi matatag na sistema ng pananalapi, o isang negosyong nauugnay sa advanced na teknolohiya, kung saan ang mabilis na pagkaluma ng produkto ay ang pamantayan, na ginagawang isang mahalagang problema ang mabilis na pagbawi ng mga gastos sa pamumuhunan.

Ang kawalan ng tagapagpahiwatig na ito ay ang mga kalkulasyon ay binabalewala ang kita na natanggap pagkatapos ng iminungkahing payback period ng proyekto, at hindi rin isinasaalang-alang ang pagbabago sa halaga ng pera sa paglipas ng panahon. Samakatuwid, kapag pumipili ng mga alternatibong proyekto, maaaring gumawa ng malubhang maling pagkalkula kung gagamitin lamang ang tagapagpahiwatig na ito. Ang paggamit ng tagapagpahiwatig na ito para sa pagsusuri ng portfolio ng pamumuhunan sa kabuuan ay nangangailangan ng karagdagang mga kalkulasyon. Ang payback period para sa portfolio sa kabuuan ay hindi maaaring kalkulahin bilang isang simpleng average.

Ang mga bentahe ng panahon ng pagbabayad ay kinabibilangan ng kamag-anak na kadalian ng pagkalkula at pagtitipid ng oras kapag gumagawa ng desisyon sa pamumuhunan, pati na rin ang kakayahang pumili ng hindi bababa sa peligrosong proyekto (sa pagsasagawa, mas mahaba ang panahon ng pagpapatupad ng proyekto, mas mataas ang antas ng panganib) .

Upang kalkulahin ang panahon ng pagbabayad, gawin ang sumusunod:

Ang naipon na may diskwentong daloy ng salapi ay kinakalkula hanggang sa makuha ang unang positibong halaga;

Tukuyin ang payback period gamit ang formula.

Ang pangkalahatang pormula para sa pagkalkula ng panahon ng pagbabayad ng isang pamumuhunan ay:

sa ilalim ng kung saan , (1)

kung saan Kasalukuyang (PP) - panahon ng pagbabayad; - bilang ng mga panahon;

CFt- cash inflow sa panahon t;

io- ang halaga ng paunang pamumuhunan sa zero period.

Sa kaso ng pare-parehong mga resibo ng netong kita, ito ay kinakalkula bilang mga sumusunod:

kung saan ako - ang halaga ng mga gastos sa pamumuhunan na naglalayong ipatupad ang proyekto;

D - ang halaga ng netong cash flow para sa isang panahon (isang taon) ng operasyon

Sa kaso ng hindi pantay na pagtanggap ng netong kita, ang panahon ng pagbabayad ay kinakalkula tulad ng sumusunod:

, (3)

kung saan ang magkakasunod na bilang ng mga panahon (taon) kung saan ang kontribusyon sa pamumuhunan ay nananatiling walang takip;

Ang panahon kung saan sinasaklaw ang mga gastos sa pamumuhunan;

Bahagi ng halaga ng netong kita ng panahon n + 1, kinakailangan upang masakop ang mga gastos sa pamumuhunan;

Ang kabuuang netong kita ng panahon.

Ang karaniwang paraan ng pagbabayad ay hindi isinasaalang-alang ang halaga ng oras ng pera, ngunit sa pamamagitan ng pagbawas sa daloy ng salapi, ang pagkukulang na ito ay tinanggal. Sa kaso ng isang pare-parehong daloy ng salapi, ang may diskwentong panahon ng pagbabayad ay kinakalkula tulad ng sumusunod:

, (5)

kung saan - ang halaga ng mga gastos sa pamumuhunan na naglalayong ipatupad ang proyekto;

Ang buhay ng proyekto sa pamumuhunan;

Rate ng diskwento.

Sa kaso ng hindi pantay na daloy ng pera, ang panahon ng pagbabayad ay kinakalkula sa dalawang yugto:

Paghahanap ng magkakasunod na halaga ng cash flow para sa bawat pagitan nang hiwalay;

- paghahanap ng discounted payback period ng proyekto.

1.2 Pagpapanatili ng ekonomiya. Ang kanyang kahulugan

pagbabayad ng kakayahang kumita ng proyekto sa pamumuhunan

Ang proyekto ay itinuturing na sustainable kung, sa ilalim ng lahat ng mga sitwasyon, ito ay lumalabas na mabisa at magagawa sa pananalapi, at ang mga posibleng masamang epekto ay aalisin sa pamamagitan ng mga hakbang na itinakda ng organisasyonal at pang-ekonomiyang mekanismo ng proyekto.

Upang masuri ang pagpapanatili at pagiging epektibo ng proyekto sa ilalim ng mga kondisyon ng kawalan ng katiyakan, inirerekumenda na gamitin ang mga sumusunod na pamamaraan (bawat isa sa mga sumusunod na pamamaraan ay mas tumpak, kahit na mas matagal, at samakatuwid ang paggamit ng bawat isa sa kanila ay gumagawa ng paggamit ng mga naunang hindi kailangan):

) coarse-grained stability assessment;

) pagkalkula ng mga antas ng break-even;

) paraan ng pagkakaiba-iba ng parameter;

) pagtatasa ng inaasahang epekto ng proyekto, na isinasaalang-alang ang dami ng mga katangian ng kawalan ng katiyakan.

Ang lahat ng mga pamamaraan, maliban sa una, ay nagbibigay para sa pagbuo ng mga senaryo para sa pagpapatupad ng proyekto sa pinaka-malamang o pinaka-mapanganib na mga kondisyon para sa sinumang kalahok at ang pagtatasa ng mga pinansiyal na kahihinatnan ng pagpapatupad ng mga naturang senaryo. Ginagawa nitong posible, kung kinakailangan, na magbigay sa proyekto ng mga hakbang upang maiwasan o muling ipamahagi ang mga resultang pagkalugi.

baguhin ang laki at/o mga tuntunin ng mga pautang;

magbigay para sa paglikha ng mga kinakailangang reserba, mga reserbang cash, mga pagbabawas sa karagdagang pondo;

ayusin ang mga tuntunin ng mutual settlements sa pagitan ng mga kalahok sa proyekto;

magbigay ng insurance para sa mga kalahok sa proyekto para sa ilang partikular na nakasegurong kaganapan.

Sa mga kaso kung saan ang proyekto ay nananatiling hindi napapanatiling kahit na may mga pagsasaayos na ito, ang pagpapatupad nito ay kinikilala bilang hindi nararapat kung walang karagdagang impormasyon na sapat upang ilapat ang ikaapat sa mga pamamaraan na nakalista sa itaas. Kung hindi man, ang desisyon sa pagpapatupad ng proyekto ay ginawa batay sa pamamaraang ito nang hindi isinasaalang-alang ang mga resulta ng lahat ng nauna.

1.2.1 Pinagsama-samang pagtatasa ng pagpapanatili ng proyekto sa pamumuhunan

Kapag ginagamit ang pamamaraang ito, upang matiyak ang pagpapanatili ng proyekto, inirerekomenda:

gumamit ng moderately pessimistic na mga pagtataya ng mga teknikal at pang-ekonomiyang parameter ng proyekto, mga presyo, mga rate ng buwis, mga rate ng palitan at iba pang mga parameter ng pang-ekonomiyang kapaligiran ng proyekto, dami ng produksyon at mga presyo ng produkto, mga deadline at gastos ng ilang mga uri ng trabaho, atbp. (sa parehong oras, ang mga positibong paglihis ng mga parameter na ito ay mas malamang kaysa sa mga negatibo);

magbigay ng mga reserbang pondo para sa hindi inaasahang pamumuhunan at mga gastos sa pagpapatakbo dahil sa posibleng mga pagkakamali ng organisasyon ng disenyo, pagbabago ng mga desisyon sa disenyo sa panahon ng konstruksiyon, hindi inaasahang pagkaantala sa mga pagbabayad para sa mga naihatid na produkto, atbp.;

taasan ang rate ng diskwento sa pagkalkula ng komersyal na kahusayan sa pamamagitan ng halaga ng pagsasaayos ng panganib.

Ang katatagan ng proyekto sa pamumuhunan mula sa punto ng view ng enterprise - kalahok ng proyekto, na may posibleng mga pagbabago sa mga kondisyon para sa pagpapatupad nito, ay maaaring palakihin ng mga resulta ng mga kalkulasyon ng komersyal na kahusayan para sa pangunahing (pangunahing) senaryo ng pagpapatupad ng proyekto sa pamamagitan ng pagsusuri sa dinamika ng mga totoong daloy ng pera. Sa kasong ito, ang mga totoong daloy ng pera na kasama sa pagkalkula ay kinakalkula para sa lahat ng uri ng aktibidad ng kalahok, na isinasaalang-alang ang mga kondisyon para sa pagbibigay at pagbabayad ng mga pautang.

Kung ang isang aksidente ay posible sa isa o isa pang hakbang ng panahon ng pagsingil, ang pag-aalis ng mga kahihinatnan nito, kabilang ang kabayaran para sa pinsala, ay nangangailangan ng mga karagdagang gastos, ang kaukulang inaasahang pagkalugi ay kasama sa mga cash outflow. Ang mga ito ay tinukoy bilang produkto ng mga gastos sa pag-aalis ng mga kahihinatnan ng isang aksidente sa pamamagitan ng posibilidad ng isang aksidente na naganap sa isang naibigay na hakbang.

Para sa pinagsama-samang pagtatasa ng sustainability ng proyekto, maaaring gamitin ang mga indicator ng panloob na rate ng commercial return at ang index ng return on discounted investments. Kasabay nito, ang isang proyekto sa pamumuhunan ay itinuturing na sustainable kung ang halaga ng GNI ay sapat na malaki (hindi bababa sa 25–30%), ang halaga ng rate ng diskwento ay hindi lalampas sa antas para sa maliliit at katamtamang mga panganib, at mga pautang sa tunay na mga rate na lumampas sa GNI ay hindi inaasahan, at ang may diskwentong yield index investment ay lumampas sa 1.2.

Napapailalim sa lahat ng mga kinakailangan para sa mga parameter ng pangunahing senaryo para sa pagpapatupad ng proyekto. Isinasaalang-alang na ang mga libreng mapagkukunan sa pananalapi ng negosyo ay kasama hindi lamang ang naipon na balanse ng daloy ng salapi mula sa lahat ng uri ng mga aktibidad, kundi pati na rin ang cash reserve bilang bahagi ng mga asset ng negosyo, habang inirerekomenda na ang proyekto ay masuri bilang sustainable lamang kung mayroong tiyak na pinansiyal na reserba, ang kondisyon para sa pagpapanatili ng proyekto ay maaaring bumalangkas bilang mga sumusunod.

Upang maipatupad ang rekomendasyong ito, maaaring kailanganin na baguhin ang mga pamantayan ng reserbang pananalapi na ibinigay ng proyekto, upang magbigay ng mga pagbabawas upang magreserba ng kapital, o upang ayusin ang pamamaraan ng pagpopondo ng proyekto. Kung ang mga naturang hakbang ay hindi matiyak ang katuparan ng kinakailangang ito, ang isang mas detalyadong pag-aaral ng epekto ng kawalan ng katiyakan sa pagiging posible at kahusayan ng proyekto sa pamumuhunan ay kinakailangan.

1.2.2 Pagkalkula ng mga limitasyon ng break-even

Ang antas ng katatagan ng proyekto na may kaugnayan sa mga posibleng pagbabago sa mga kondisyon ng pagpapatupad ay maaaring mailalarawan sa pamamagitan ng mga tagapagpahiwatig ng break-even na mga hangganan at limitasyon ng mga halaga ng naturang mga parameter ng proyekto tulad ng dami ng produksyon, mga presyo ng mga produktong gawa, atbp. Ang mga naturang tagapagpahiwatig ay ginagamit lamang upang masuri ang epekto ng isang posibleng pagbabago sa mga parameter ng proyekto sa pagiging posible at kahusayan sa pananalapi nito, ngunit sila mismo ay hindi tumutukoy sa mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng proyekto ng pamumuhunan, at ang kanilang pagkalkula ay hindi pinapalitan ang pagkalkula ng mga integral na tagapagpahiwatig ng pagganap.

Ang break-even na limitasyon ng isang parameter ng proyekto para sa isang tiyak na hakbang ng panahon ng pagkalkula ay tinukoy bilang tulad ng isang koepisyent sa halaga ng parameter na ito sa isang partikular na hakbang, kapag inilapat, ang netong kita na natanggap sa proyekto sa hakbang na ito ay nagiging zero. Ang isa sa mga pinakakaraniwang tagapagpahiwatig ng ganitong uri ay ang antas ng break-even. Karaniwan itong tinutukoy para sa proyekto sa kabuuan, na tumutugma sa formula sa ibaba.

Ang antas ng break-even sa hakbang m ay ang ratio ng mga benta (produksyon) na tumutugma sa "break-even point" () sa disenyo () sa hakbang na ito. Ang "break-even point" ay tumutukoy sa dami ng mga benta kung saan ang netong kita ay naging katumbas ng zero. Kapag tinutukoy ang tagapagpahiwatig na ito, ipinapalagay na sa hakbang m:

ang dami ng produksyon ay katumbas ng dami ng mga benta;

ang halaga ng mga pagbabago sa kita sa proporsyon sa dami ng mga benta;

ang kita mula sa mga aktibidad na hindi nagpapatakbo at mga gastos para sa aktibidad na ito ay hindi nakadepende sa dami ng mga benta;

buong kasalukuyang gastos ng produksyon ay maaaring nahahati sa kondisyon na pare-pareho (hindi nagbabago kapag ang dami ng produksyon ay nagbabago) at may kondisyon na variable, nagbabago sa direktang proporsyon sa dami ng produksyon;

ang antas ng break-even ay kinakalkula gamit ang formula:

, (6)

Ang break-even point ay tinutukoy ng formula:

, (7)

kung saan - semi-fixed na mga gastos sa hakbang m, kabilang ang pamumura, mga buwis at iba pang mga pagbabawas na maiuugnay sa gastos at mga resulta sa pananalapi na hindi nakadepende sa dami ng produksyon;
- kita mula sa mga aktibidad na hindi benta na binawasan ang mga gastos para sa aktibidad na ito sa hakbang na ito;

presyo ng isang piraso;

May kondisyong variable na mga gastos sa bawat yunit ng produksyon (mga serbisyo), kabilang ang mga buwis at iba pang mga bawas, na maiuugnay sa gastos at mga resulta sa pananalapi, proporsyonal sa kita, maliban sa buwis sa kita sa ika-m-th na hakbang.

Sa pagsasagawa, ginagamit din ang isang formula upang matukoy ang antas ng break-even ng sumusunod na uri:

, (8)

nasaan ang halaga ng kita sa ika-m na hakbang;

Kabuuang kasalukuyang mga gastos sa produksyon (mga gastos sa produksyon kasama ang pamumura, mga buwis at iba pang mga pagbabawas na maiuugnay sa parehong presyo ng gastos at sa mga resulta sa pananalapi, maliban sa buwis sa kita) sa ika-m na hakbang;

Ang conditional variable na bahagi ng kabuuang kasalukuyang gastos sa produksyon (kabilang ang, kasama ang variable na bahagi ng mga gastos sa produksyon at, posibleng, depreciation, mga buwis at iba pang mga pagbabawas na proporsyonal sa kita) sa ika-m-hakbang;

Kita mula sa mga aktibidad na hindi nagpapatakbo na binawasan ang mga gastos sa aktibidad na ito sa ika-m-th na hakbang.

Kung ang proyekto ay nagbibigay para sa produksyon ng ilang mga uri ng mga produkto, ang formula (8) ay hindi nagbabago, at ang lahat ng mga dami na kasama dito ay kinuha para sa buong proyekto (nang walang paghihiwalay ayon sa uri ng produkto).

Kapag gumagamit ng mga formula (7), (8), dapat isaalang-alang ang lahat ng presyo at gastos nang walang VAT.

Ipinapakita ng Figure 1 ang isang graphical na paraan upang matukoy ang breakeven point.

Karaniwan, ang isang proyekto ay itinuturing na sustainable kung, sa mga kalkulasyon para sa proyekto sa kabuuan, ang antas ng break-even ay hindi lalampas sa 0.6-0.7 pagkatapos ng pagbuo ng mga kapasidad ng disenyo. Ang lapit ng antas ng break-even sa 1 (100%), bilang panuntunan, ay nagpapahiwatig ng hindi sapat na katatagan ng proyekto sa mga pagbabago sa demand para sa mga produkto sa hakbang na ito. Kahit na ang mga kasiya-siyang halaga ng break-even sa bawat hakbang ay hindi ginagarantiyahan ang pagiging epektibo ng proyekto (positibong NTS). Kasabay nito, ang mataas na halaga ng antas ng break-even sa mga indibidwal na hakbang ay hindi maaaring ituring bilang isang tanda ng hindi pagiging posible ng proyekto (halimbawa, sa yugto ng pag-unlad ng mga nakatalagang kapasidad o sa panahon ng pag-overhaul ng mahal na mataas- kagamitan sa pagganap, maaari silang lumampas sa 100%).

Kung ang mga pagpapalagay tungkol sa proporsyonalidad ng o/at sa hakbang m sa dami ng mga benta (produksyon) sa parehong hakbang ay hindi natugunan, sa halip na gumamit ng mga formula (7), (8), ang antas ng break-even ay dapat matukoy sa pamamagitan ng variant kalkulasyon (pagpili) ng netong kita sa iba't ibang dami ng produksyon.

Figure 1 Break even point chart

Kasama ang pagkalkula ng mga antas ng break-even, upang masuri ang pagpapanatili ng proyekto, posibleng suriin ang mga hangganan ng break-even para sa iba pang mga parameter ng proyekto - ang pinakamataas na antas ng presyo para sa mga produkto at pangunahing hilaw na materyales, ang pinakamataas na bahagi ng mga benta nang walang prepayment, atbp. Para sa mga naturang kalkulasyon, kinakailangang isaalang-alang ang epekto ng mga pagbabago sa kaukulang parameter sa iba't ibang bahagi ng kita at gastos sa cash. Ang pagiging malapit ng mga halaga ng disenyo ng mga parameter sa break-even point ay maaaring magpahiwatig ng hindi sapat na katatagan ng proyekto sa kaukulang hakbang.

Ang mga hangganan ng break-even ay maaari ding matukoy para sa bawat kalahok ng proyekto (ang pamantayan para maabot ang hangganan ay ang netong kita ng kalahok na ito na nagiging zero). Upang gawin ito, kinakailangan upang matukoy kung paano nagbabago ang kita at gastos ng kalahok na ito kapag ang mga halaga ng parameter kung saan ang mga halaga ng hangganan ay tinutukoy ay nagbabago.

1.2.3 Paraan ng pagkakaiba-iba ng parameter. Mga limitasyon ng parameter

Ang mga tagapagpahiwatig ng output ng proyekto ay maaaring magbago nang malaki sa kaso ng isang hindi kanais-nais na pagbabago (paglihis mula sa mga disenyo) ng ilang mga parameter.

mga gastos sa pamumuhunan (o ang kanilang mga indibidwal na bahagi);

dami ng produksyon;

mga gastos sa produksyon at marketing (o ang kanilang mga indibidwal na bahagi);

interes sa isang pautang;

pagkaantala sa pagbabayad;

ang tagal ng panahon ng pag-areglo (sa sandaling natapos ang proyekto);

iba pang mga pagpipilian.

Sa kawalan ng impormasyon tungkol sa posible, mula sa punto ng view ng kalahok ng proyekto, ang mga limitasyon ng pagbabago sa mga halaga ng mga parameter na ito, inirerekomenda na magsagawa ng mga variant na kalkulasyon ng pagiging posible at pagiging epektibo ng proyekto nang sunud-sunod para sa ang mga sumusunod na senaryo:

) pagtaas ng pamumuhunan. Kasabay nito, ang gastos ng trabaho na isinagawa ng mga kontratista ng Russia at ang gastos ng mga kagamitan na inihatid ng Russia ay tumaas ng 20%, ang gastos ng trabaho at kagamitan ng mga dayuhang kumpanya - ng 10%. Alinsunod dito, ang halaga ng mga fixed asset at ang halaga ng depreciation sa pagbabago ng presyo ng gastos;

) pagtaas ng 20% ng antas ng disenyo ng mga hindi direktang gastos sa produksyon at ng 30% ng tiyak (bawat yunit ng output) na direktang gastos sa materyal para sa produksyon at marketing ng mga produkto. Alinsunod dito, ang halaga ng mga stock ng mga hilaw na materyales, materyales, trabaho sa progreso at mga natapos na produkto bilang bahagi ng mga pagbabago sa kapital na nagtatrabaho;

) pagbawas sa kita sa 80% ng halaga ng disenyo nito;

) pagtaas ng 100% ang oras ng mga pagkaantala sa mga pagbabayad para sa mga produktong ibinibigay nang walang paunang bayad;

) isang pagtaas sa interes para sa isang pautang ng 40% ng halaga ng disenyo nito para sa mga pautang sa rubles at ng 20% para sa mga pautang sa mahirap na pera.

Kung ang proyekto ay nagbibigay ng seguro laban sa mga pagbabago sa may-katuturang mga parameter ng proyekto, o ang mga halaga ng mga parameter na ito ay naayos sa mga kontrata na inihanda para sa pagtatapos, ang mga senaryo na naaayon sa mga kasong ito ay hindi isinasaalang-alang.

Ang proyekto ay itinuturing na sustainable kaugnay ng mga posibleng pagbabago sa mga parameter kung, sa ilalim ng lahat ng isinasaalang-alang na mga sitwasyon:

Ang PTS ay positibo;

ang kinakailangang reserba ng pagiging posible sa pananalapi ng proyekto ay ibinigay.

Kung, sa ilalim ng alinman sa mga senaryo na isinasaalang-alang, hindi bababa sa isa sa mga tinukoy na kundisyon ay hindi natugunan, inirerekumenda na magsagawa ng mas detalyadong pagsusuri ng mga limitasyon ng mga posibleng pagbabago ng kaukulang parameter at, kung maaari, linawin ang mga pinakamataas na limitasyon ng mga ito. pagbabagu-bago. Kung, kahit na pagkatapos ng naturang paglilinaw, ang mga kondisyon para sa pagpapanatili ng proyekto ay hindi natutugunan, inirerekomenda ito:

sa kawalan ng karagdagang impormasyon, tanggihan ang proyekto;

kung may makukuhang impormasyon, suriin ang pagiging epektibo ng IP gamit ang mga mas tumpak na pamamaraang inilarawan doon.

Ang pagpapanatili ay maaari ding masuri sa pamamagitan ng pagtukoy sa mga halaga ng limitasyon para sa mga parameter ng proyekto, i.e. tulad ng kanilang mga halaga kung saan ang integral na komersyal na epekto ng kalahok ay nagiging katumbas ng zero. Ang isa sa mga tagapagpahiwatig na ito ay ang GNI, na sumasalamin sa marginal na halaga ng rate ng diskwento. Upang matantya ang paglilimita ng mga halaga ng mga parameter na nagbabago sa pamamagitan ng mga hakbang sa pagkalkula (mga presyo ng mga produkto at pangunahing teknolohikal na kagamitan, dami ng produksyon, dami ng mga mapagkukunan ng kredito, mga rate ng pinakamahalagang buwis, atbp.), Inirerekomenda na kalkulahin ang paglilimita ng integral mga antas ng mga parameter na ito, i.e. tulad coefficients (pare-pareho para sa lahat ng mga hakbang sa pagkalkula) sa mga halaga ng mga parameter na ito, kapag inilapat, ang NPV ng proyekto (o kalahok) ay nagiging zero.

1.2.4 Pagsusuri ng inaasahang epekto ng proyekto, isinasaalang-alang ang dami ng mga katangian ng kawalan ng katiyakan

Kung ang mas detalyadong impormasyon ay makukuha tungkol sa iba't ibang mga sitwasyon sa pagpapatupad ng proyekto, ang mga probabilidad ng kanilang pagpapatupad, at ang mga halaga ng mga pangunahing teknikal at pang-ekonomiyang tagapagpahiwatig ng proyekto para sa bawat isa sa mga sitwasyon, ang isang mas tumpak na paraan ay maaaring gamitin upang masuri ang pagiging epektibo ng proyekto. Pinapayagan ka nitong direktang kalkulahin ang pangkalahatang tagapagpahiwatig ng pagiging epektibo ng proyekto - ang inaasahang integral na epekto (inaasahang NPV). Ang pagtatantya ng inaasahang pagiging epektibo ng proyekto, na isinasaalang-alang ang kawalan ng katiyakan, ay isinasagawa sa pagkakaroon ng mas detalyadong impormasyon tungkol sa iba't ibang mga sitwasyon para sa pagpapatupad ng proyekto, ang mga posibilidad ng kanilang pagpapatupad at ang mga halaga ng pangunahing teknikal. at economic indicators ng proyekto para sa bawat isa sa mga sitwasyon. Ang nasabing pagtatasa ay maaaring gawin kapwa kasama at hindi isinasaalang-alang ang pamamaraan ng pagpopondo ng proyekto.

Ang mga kalkulasyon ay ginawa sa sumusunod na pagkakasunud-sunod:

ang buong hanay ng mga posibleng senaryo para sa pagpapatupad ng proyekto ay inilarawan (alinman sa anyo ng isang enumeration, o sa anyo ng isang sistema ng mga paghihigpit sa mga halaga ng pangunahing teknikal, pang-ekonomiya, at katulad na mga parameter ng proyekto);

para sa bawat senaryo, pinag-aaralan kung paano gagana ang organisasyonal at pang-ekonomiyang mekanismo para sa pagpapatupad ng proyekto sa ilalim ng naaangkop na mga kondisyon, kung paano magbabago ang mga daloy ng salapi ng mga kalahok sa kasong ito;

para sa bawat senaryo, para sa bawat hakbang ng panahon ng pagkalkula, ang mga pagpasok at paglabas ng totoong pera at pangkalahatang mga tagapagpahiwatig ng pagganap ay tinutukoy (kinakalkula o itinakda ng mga analytical na expression). Ayon sa mga senaryo na nagbibigay ng mga sitwasyong "contingency" (mga aksidente, natural na sakuna, biglaang pagbabago sa mga kondisyon ng merkado, atbp.), Isinasaalang-alang ang mga karagdagang gastos na lumitaw sa kasong ito. Kapag tinutukoy ang NPV para sa bawat senaryo, ang halaga ng diskwento ay ipinapalagay na walang panganib;

sinusuri ang pagiging posible sa pananalapi ng proyekto. Ang paglabag sa mga kondisyon ng pagiging posible ay isinasaalang-alang bilang isang kinakailangang kondisyon para sa pagwawakas ng proyekto (isinasaalang-alang nito ang mga pagkalugi at kita ng mga kalahok na nauugnay sa pagpuksa ng negosyo dahil sa kawalan ng pananalapi nito);

Ang paunang impormasyon tungkol sa mga kadahilanan ng kawalan ng katiyakan ay ipinakita sa anyo ng mga probabilidad ng mga indibidwal na sitwasyon o mga pagitan ng pagbabago ng mga probabilidad na ito. Kaya, ang isang tiyak na klase ng mga tinatanggap (naaayon sa magagamit na impormasyon) probabilistikong distribusyon ng mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng proyekto ay tinutukoy;

ang panganib ng hindi pagiging posible ng proyekto ay tinasa - ang kabuuang posibilidad ng mga sitwasyon kung saan ang mga kondisyon para sa pagiging posible sa pananalapi ng proyekto ay nilabag;

ang panganib ng hindi kahusayan ng proyekto ay tinasa - ang kabuuang posibilidad ng mga sitwasyon kung saan ang integral effect (ITS) ay nagiging negatibo;

tinatasa ang average na pinsala mula sa pagpapatupad ng proyekto sa kaso ng kawalan nito;

sa batayan ng mga tagapagpahiwatig ng mga indibidwal na senaryo, ang mga pangkalahatang tagapagpahiwatig ng pagiging epektibo ng proyekto ay tinutukoy, na isinasaalang-alang ang mga kadahilanan ng kawalan ng katiyakan - mga tagapagpahiwatig ng inaasahang kahusayan. Ang pangunahing mga naturang tagapagpahiwatig na ginagamit upang ihambing ang iba't ibang mga proyekto (mga opsyon sa proyekto) at piliin ang pinakamahusay sa mga ito ay mga tagapagpahiwatig ng inaasahang integral effect (ETS) Eoj (para sa isang hiwalay na seksyon). Ang parehong mga tagapagpahiwatig ay ginagamit upang patunayan ang mga makatwirang laki at anyo ng reserbasyon at insurance.

Ang mga pamamaraan para sa pagtukoy ng mga tagapagpahiwatig ng inaasahang epekto ay nakasalalay sa magagamit na impormasyon tungkol sa hindi tiyak na mga kondisyon para sa pagpapatupad ng proyekto.

Sa probabilistic uncertainty, para sa bawat senaryo, ang posibilidad ng pagpapatupad nito ay itinuturing na alam (ibinigay). Ang isang probabilistikong paglalarawan ng mga kondisyon para sa pagpapatupad ng proyekto ay makatwiran at naaangkop kapag ang pagiging epektibo ng proyekto ay pangunahing dahil sa kawalan ng katiyakan ng natural at klimatiko na mga kondisyon (panahon, mga katangian ng lupa o mga reserbang mineral, ang posibilidad ng mga lindol o baha, atbp. .) o ang mga proseso ng pagpapatakbo at pagkasira ng mga fixed asset (pagbawas sa lakas ng mga istruktura ng mga gusali at istruktura, mga pagkabigo ng kagamitan, atbp.). Sa isang tiyak na antas ng kondisyon, ang mga pagbabagu-bago sa mga impis na presyo para sa mga ginawang produkto at natupok na mga mapagkukunan ay maaari ding ilarawan sa mga probabilistikong termino.

Sa kaso kung mayroong isang tiyak na bilang ng mga sitwasyon at ang kanilang mga probabilidad ay ibinigay, ang inaasahang integral na epekto ng proyekto ay kinakalkula sa pamamagitan ng mathematical expectation formula:

, (9)

nasaan ang inaasahang mahalagang epekto ng proyekto;

Integral effect (ITS) sa ilalim ng k-th na senaryo;

Probability ng ganitong senaryo.

Kasabay nito, ang panganib ng inefficiency ng proyekto (Re) at ang average na pinsala mula sa pagpapatupad ng proyekto sa kaso ng inefficiency nito (Ue) ay tinutukoy ng mga formula:

, (11)

kung saan ang pagsusuma ay isinasagawa lamang sa mga sitwasyong iyon ( k), kung saan negatibo ang integral effects (ITS).

Ang mga integral na epekto ng mga senaryo at ang inaasahang epekto ay nakasalalay sa halaga ng rate ng diskwento (). Ang premium () para sa panganib ng hindi pagtanggap ng kita na ibinigay ng pangunahing senaryo ng proyekto ay tinutukoy mula sa kondisyon ng pagkakapantay-pantay sa pagitan ng inaasahang epekto ng proyekto (E), na kinakalkula sa walang panganib na rate ng diskwento , at ang epekto ng pangunahing senaryo, na kinakalkula sa rate ng diskwento , kasama ang pagsasaayos ng panganib:

, (12)

Sa kasong ito, ang average na pagkalugi mula sa hindi pagtanggap ng kita na ibinigay para sa pangunahing senaryo sa ilalim ng hindi kanais-nais na mga sitwasyon ay sakop ng average na kita mula sa pagkuha ng mas mataas na kita sa ilalim ng paborableng mga sitwasyon.

Halimbawa 7.1. Ang proseso ng paggana ng bagay ay itinuturing na discrete at nagsisimula sa hakbang (taon) 1. Ang buhay ng serbisyo ng bagay ay walang limitasyon. Sa bawat m-th na hakbang, ang bagay ay nagbibigay ng di-random (taunang) epekto Фm. Kasabay nito, ang proyekto ay winakasan sa ilang hakbang kung ang isang "sakuna" ay nangyari sa hakbang na iyon (isang natural na sakuna, isang malubhang pagkabigo ng kagamitan, o isang mas murang kapalit na produkto sa merkado). Ang posibilidad na may maganap na sakuna sa ilang hakbang, sa kondisyon na wala ito sa mga naunang hakbang, ay hindi nakadepende sa numero ng hakbang at katumbas ng p.

Ang inaasahang integral na epekto ay tinukoy dito bilang mga sumusunod. Una sa lahat, tandaan na ang posibilidad na walang "kasakuna" sa hakbang 1 ay katumbas ng 1-p. Ang posibilidad na hindi ito mangyayari sa una o sa pangalawang hakbang, ayon sa tuntunin ng produkto ng mga probabilidad ay ( 1-p)2 atbp. Samakatuwid, alinman sa walang "sakuna" na magaganap hanggang sa katapusan ng hakbang m at ang epekto ng proyekto sa hakbang na ito ay magiging katumbas ng Фm, o ang ganitong kaganapan ay magaganap at pagkatapos ang epektong ito ay magiging katumbas ng zero. Nangangahulugan ito na ang mathematical na inaasahan (average na halaga) ng epekto sa hakbang na ito ay magiging katumbas ng Фmх(1-p)m. Ang pagbubuod ng mga halagang ito, na isinasaalang-alang ang pagkakaiba sa oras, nakita namin ang inaasahan ng matematika ng NPV ng proyekto:

, (13)

Makikita mula sa nakuhang pormula na ang mga multi-temporal na epekto na ibinigay "sa ilalim ng normal na mga kondisyon" (i.e., sa kawalan ng mga sakuna) ay nababawasan sa batayang sandali ng oras gamit ang mga coefficient (1-p)m/(1+ E)m, na hindi tumutugma sa "karaniwan" na mga coefficient ng diskwento 1/(1+E)m. Upang ang "karaniwan" na diskwento nang hindi isinasaalang-alang ang mga kadahilanan ng peligro at ang pagkalkula na isinasaalang-alang ang mga salik na ito ay nagbibigay ng parehong resulta, kinakailangan na ang ibang halaga ng Ep ay kunin bilang rate ng diskwento, upang ang 1+Ep=( 1+E)/ (1-p). Kaya nakuha namin na Ep=(E+p)/(1-p). Para sa maliliit na halaga ng p, ang pormula na ito ay nasa anyo na Ep=E+p, na nagpapatunay na sa sitwasyong ito, ang accounting ng panganib ay nabawasan sa pagkalkula ng NPV "sa ilalim ng normal na mga kondisyon", ngunit may rate ng diskwento na lumampas sa halaga na walang panganib. sa pamamagitan ng "risk premium", na sumasalamin sa kasong ito, ang (kondisyon) na posibilidad ng pagwawakas ng proyekto sa loob ng may-katuturang taon.

Sa kaso kung walang impormasyon tungkol sa mga probabilidad ng mga senaryo (alam lamang na ang mga ito ay positibo at nagdaragdag ng hanggang 1), ang inaasahang integral na epekto ay kinakalkula gamit ang formula:

kung saan at - ang pinakamalaki at pinakamaliit na integral effect (NTS) sa ilalim ng isinasaalang-alang na mga sitwasyon; - isang espesyal na pamantayan para sa pagsasaalang-alang sa kawalan ng katiyakan ng epekto, na sumasalamin sa sistema ng mga kagustuhan ng kaukulang pang-ekonomiyang entidad sa mga kondisyon ng kawalan ng katiyakan.

Sa pangkalahatang kaso, sa pagkakaroon ng mga karagdagang paghihigpit sa mga probabilidad ng mga indibidwal na senaryo ( pm), inirerekomenda na kalkulahin ang inaasahang integral na epekto gamit ang formula:

kung saan ang integral effect (ITS) para sa k-th scenario, at ang maximum at minimum ay kinakalkula para sa lahat ng tinatanggap (naaayon sa magagamit na impormasyon) na mga kumbinasyon ng mga probabilities ng mga indibidwal na senaryo.

1.3 Pagkakakitaan ng proyekto sa pamumuhunan. Pagtukoy sa kakayahang kumita ng isang proyekto sa pamumuhunan

Ang kakayahang kumita ng isang proyekto sa pamumuhunan ay, sa katunayan, ang isa sa mga pangunahing pamantayan para sa pagsusuri ng mga naturang proyekto.

Ang isa sa mga pangunahing pamantayan para sa pagtatasa ng pagiging epektibo ng isang proyekto sa pamumuhunan ay maaaring tawaging katotohanan ng pagpapatupad ng proyektong ito. Iyon ay, gaano katotoo ang pagpapatupad ng mga nakaplanong aktibidad, ang layunin nito ay pataasin ang halaga ng kumpanya (fixed assets) at bawasan ang iba't ibang panganib at gastos. Dito, una sa lahat, mahalagang suriin ang pinagmumulan ng data at piliin ang naaangkop na mga pamamaraan para sa pagkalkula at pagsusuri ng pinagmumulan ng data. Iyon ay, ang tama at makatwirang pagpili ng mga tool para sa pagsusuri ng pinansyal at pang-ekonomiyang bahagi ng proyekto.

Sa kaso ng pang-ekonomiyang bahagi ng pagiging epektibo ng isang proyekto sa pamumuhunan, ito ay pangunahin tungkol sa kung magkano ang tunay na paglago ay ibibigay ng layunin kung saan ito ay binalak na gumastos ng pera. Ang pangunahing punto dito ay ang kakayahang mapagtanto ang resulta ng pamumuhunan at magkaroon ng medyo mahabang panahon upang mapanatili ang halaga ng resultang ito.

Ang isa sa mga simpleng pamamaraan para sa pagsusuri ng kakayahang kumita at pagiging epektibo ng isang proyekto sa pamumuhunan ay ang pagkalkula ng isang simpleng rate ng kita, kapag ang taunang netong kita ay hinati sa kabuuang pamumuhunan. Ang isa sa mga kahulugan ng naturang pagtatasa ay ang pagtukoy ng tinatayang panahon ng pagbabayad para sa isang proyekto sa pamumuhunan. Maaari mo ring banggitin ang naturang indicator bilang payback period ng proyekto, ito ay kinakalkula sa pamamagitan ng paghahati sa halaga ng paunang pamumuhunan sa kabuuang taunang kita mula sa mga pamumuhunan na ginawa. Ang tagapagpahiwatig na ito ay idinisenyo upang ipakita kung gaano katagal ibabalik ang perang namuhunan sa proyekto at ang tubo mula sa naipatupad na proyekto ay magsisimulang dumaloy.

Mayroon ding isang bilang ng mga kumplikadong pamamaraan para sa pagtatasa ng kakayahang kumita ng isang proyekto sa pamumuhunan, ito ay mga tagapagpahiwatig tulad ng tagapagpahiwatig ng payback ng proyekto, ang panloob na rate ng pagbabalik, at iba pa. Bilang isang patakaran, depende sa sitwasyon, ang ilang mga pamamaraan at ang kanilang mga pagbabago ay ginagamit. Kadalasan, ang mga simpleng pamamaraan ay ginagamit para sa isang mabilis na pagtatasa, at ang mga kumplikado para sa isang mas detalyado at komprehensibong pagtatasa, ang kahulugan nito ay nakuha sa mga pangmatagalang pamumuhunan.

Para sa bahagi ng pananalapi, ang kakayahang mabuhay sa pananalapi ng bagay na pamumuhunan ay pangunahing mahalaga dito. Sa kahulugan na ang mamumuhunan ay dapat na maunawaan ang likas na katangian ng mga pondo (mga daloy ng pera) sa gastos kung saan umiiral ang negosyo. Kailangan niya ito una sa lahat upang makagawa ng tamang konklusyon at wastong kalkulahin at suriin ang mga posibilidad ng produksyon para sa pagpapatupad ng isang proyekto sa pamumuhunan sa mga kundisyong ito. Sa madaling salita, kung anong mga bagay na kinikita at gastusin ang umiiral upang hindi lumabas na ang perang inilaan para sa pagpapaunlad ng produksyon ay gagastusin sa pagpapanatili at operasyon nito. Halimbawa, ang pagbabayad ng mga pautang at iba pang mga obligasyon, nakatago at hindi isinasaalang-alang para sa mga pangyayari na madalas itago ng mga negosyong Ruso upang hindi matakot at maakit ang mamumuhunan na may mapanlinlang na kagalingan. At pagkatapos, sa pagtanggap ng pera mula sa mamumuhunan, idirekta ito sa mga hindi target na pangangailangan at "hindi inaasahang gastos".

Ang kumpanya ay dapat na sapat sa sarili at walang mga pamumuhunan, at ang mga pamumuhunan mismo ay dapat idirekta lamang sa karagdagang capitalization at pagkuha ng mga benepisyo mula dito, nang hindi isinasaalang-alang ang mga pondo na kinakailangan para sa karagdagang paggana ng negosyo at ang mga pondo at layunin na binalak bago ang sandali ng pamumuhunan. Ito ang pangunahing gawain, ang solusyon kung saan tinutukoy ang kakayahang kumita ng proyekto sa pamumuhunan.

2. Pagkalkula ng kahusayan ng organisasyon ng transportasyon sa mga bagong ruta ng ATP

Ang proyekto ng pamumuhunan ay batay sa mga pamumuhunan para sa pagbili ng mga sasakyan para sa transportasyon ng iba't ibang uri ng kargamento. 4 na uri ng sasakyan ang napili para bilhin:

Dump truck KAMAZ-65115-046/-050 (6x4) na may rear unloading, oval-type na platform;

- SZAP-35172 na kotse sa KAMAZ-65115-1032-62 chassis na may SZAP-8582 trailer;

- Isang tren sa kalsada na binubuo ng isang KAMAZ-65116 (6x4) tractor at isang SZAP-93271-01/30 semi-trailer;

KAMAZ-43253 (4x2).

Ang termino ng proyekto sa pamumuhunan ay 3 taon. Sa pagtatapos ng termino, pinlano na ibenta ang mga sasakyan sa natitirang halaga. Kinakalkula ang depreciation gamit ang straight-line method

Ipinapakita ng talahanayan 1 ang paunang datos.

Talahanayan 1 Paunang data para sa pagkalkula ng mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng proyekto sa pamumuhunan

	KAMAZ-65115-046/-050 (6x4)	SZAP-35172 sa KAMAZ-65115-1032-62 chassis na may trailer SZAP-8582	KAMAZ-43253 (4x2)
Bilang ng mga sasakyan, mga pcs
Ang halaga ng isang sasakyan, kuskusin.
Ang halaga ng lahat ng mga sasakyan ng parehong tatak, kuskusin.
Rate ng depreciation
Mga pagbabawas ng pamumura sa loob ng 3 taon, kuskusin.
Ang natitirang halaga ng isang sasakyan, kuskusin.

Kaya, ang mga pamumuhunan sa pamumuhunan ay umaabot sa 19808120 rubles.

Ang natitirang halaga ng lahat ng mga sasakyan ay 8472302 rubles.

Ang quarterly uniform na resibo ng mga pondo ay umaabot sa 13899576.3 rubles. Ang mga gastos sa tag-araw at taglamig ay 9,615,832.4 at 7,107,354.2 rubles, ayon sa pagkakabanggit.

Kalkulahin ang netong kita at netong kasalukuyang halaga. Ang rate ng diskwento ay 26%. Binubuo ito ng tatlong elemento:

interes sa mga deposito (13.5%);

porsyento ng panganib (5%);

rate ng inflation (12%).

Ipinapakita sa talahanayan 2 ang mga kalkulasyon ng net at net present value.

Talahanayan 2 Pagkalkula ng NH at NPV sa rate ng diskwento na 26%

Panahon (quarter)	mga daloy ng salapi	Dami ng cash flow, kuskusin.	Index ng cast
	Mga pamumuhunan sa kapital

BH=55119978 rubles;

NPV=493780 rubles.

Positibo ang net present value, na isang mahalagang criterion para sa pagiging kaakit-akit ng isang proyekto sa pamumuhunan. Ngunit sa kanyang sarili ito ay mababa. Alinsunod dito, mababa ang kakayahang kumita ng proyekto.

Ang index ng kakayahang kumita ay katumbas ng:

PI=19808120/19793562=1

Ang index ng kakayahang kumita ay katumbas ng 1, na nagpapahiwatig na ang kita ay ganap na sumasakop sa mga gastos sa pagpapatupad ng proyekto sa pamumuhunan.

Ang payback period ay 3 taon, dahil ang panahon ng paggamit ng proyekto ay 3 taon, at ang ratio ng capital investments sa halaga ng quarterly present income ay 1.

Upang kalkulahin ang break-even point, kinukuha namin ang rate ng diskwento na katumbas ng 40%.

Talahanayan 3 Pagkalkula ng net present value sa isang discount rate na 40%

Panahon (quarter)	mga daloy ng salapi	Dami ng cash flow, kuskusin.	Index ng cast	Kasalukuyang halaga ng cash flow, kuskusin.
	Mga pamumuhunan sa kapital













	Kita mula sa pagbebenta ng isang proyekto sa pamumuhunan

NPV = -6395023 rubles.

Kinakalkula namin ang panloob na rate ng pagbabalik, na magiging break-even point.

Ang panloob na rate ng pagbabalik ay 27%.

Ang sensitivity analysis ng proyekto sa pamumuhunan ay isinasagawa batay sa mga pagbabago sa naturang mga tagapagpahiwatig tulad ng dami ng transportasyon at ang presyo ng gasolina.

Ang mga gastos sa gasolina ay nagkakahalaga ng 56% ng kabuuang halaga ng transportasyon ng mga kalakal. Ipagpalagay na ang presyo ng gasolina ay tumaas ng 2%.

NPV \u003d -19808120 + 49899478.9 + 508338.12-30105917.02 * (1-0.56 + 0.56 * 1.02) \u003d 156593.7

Sa pagtaas ng presyo ng gasolina ng 2%, ang net present value ay bababa ng 68%, na aabot sa 156,593.7 rubles. Kung tumaas ang mga presyo ng 3%, magiging negatibo ang net present value.

Sa pagbaba sa dami ng trapiko ng 0.5%, ang netong diskwentong kita ay bababa ng 50.5% at magiging 244,282.6 rubles.

Posibleng bawasan ang dami ng trapiko hangga't maaari ng 0.989% lamang at sa parehong oras ay mapanatili ang isang positibong halaga ng net present value. Sa kasong ito, ang NPV ay magiging katumbas ng 274 rubles. Sa mas malaking porsyento ng pagbaba sa dami ng trapiko, negatibo ang NPV.

Ang proyektong pamumuhunan na ito ay mahinang matatag at hindi kumikita. Ito ay makikita mula sa mga kalkulasyon ng net present value. Ang proyekto ay napakasensitibo sa mga pagbabago sa mga pangunahing salik tulad ng dami ng trapiko at mga presyo ng gasolina.

Ang mababang kakayahang kumita ng proyekto ay dahil sa ang katunayan na ang proyekto ay ginagamit sa unang tatlong taon. Mula sa mga kalkulasyon ay makikita na ang payback period ay katumbas din ng tatlong taon. Sa panahong ito, ang mga papasok na cash flow ay sapat lamang upang mabayaran ang mga gastos. Napakaliit ng tubo. At pagkatapos ng tatlong taon, ang proyekto ay magiging hindi gaanong mahusay at kumikita, dahil ang mga sasakyan ay mapupunta at mas maraming gastos sa pagpapanatili ang kinakailangan.

KONGKLUSYON

Sa gawaing ito ng kurso, ang mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng proyekto sa pamumuhunan ay isinasaalang-alang. Ang mga pormula para sa panahon ng pagbabayad ng proyekto, mga pamamaraan para sa pagkalkula ng katatagan ng ekonomiya nito, pati na rin ang kakayahang kumita ay ibinigay.

Sa halimbawa ng proyekto sa pamumuhunan na "Organisasyon ng transportasyon kasama ang mga bagong ruta ng ATP", ang mga sumusunod na tagapagpahiwatig ay kinakalkula:

netong kita;

netong may diskwentong kita;

index ng kakayahang kumita;

panloob na rate ng pagbabalik;

panahon ng pagbabayad.

Nagsagawa rin ng sensitivity analysis ng investment project.

Kaya, ang netong kita ay umabot sa 55119978 rubles. Ang netong diskwentong kita ay katumbas ng 493,780 rubles. Ang index ng kakayahang kumita ay 1. Ang panahon ng pagbabayad ay tatlong taon. Ang panloob na rate ng pagbabalik ng proyekto sa pamumuhunan ay 27%. Batay sa mga kalkulasyon, maaari nating tapusin na ang proyektong pamumuhunan na ito ay mahinang matatag at hindi masyadong kumikita.

LISTAHAN NG MGA GINAMIT NA PINAGMULAN

1 Vilensky, P.L. Pagsusuri ng pagiging epektibo ng mga proyekto sa pamumuhunan: Teorya at kasanayan; Teksbuk / P.L. Vilensky, V.N. Livshits, S.A. Smolyak - M.: Delo, 2012. - 888s.;

Gracheva, M.V. Panganib - pagsusuri ng proyekto sa pamumuhunan: Proc. para sa mga unibersidad / M.V. Grachev. - M.: UNITI - DANA, 2013. - 351 p.;

Margolin, A.M. Pagsusuri sa ekonomiya ng mga pamumuhunan: Textbook / A.M. Margolin, A.Ya. Bystryakov. - M.: EKMOS, 2010. - 240s.;

Gidulyanov, V.I. Pagsusuri ng mga pamamaraan para sa pagtatasa ng pagiging epektibo ng mga pamumuhunan sa kapital / V.I. Gidulyanov, A.B. Khlopotov, - M .: MGGU Publishing House, 2001. - 78s.;

Pavlova, L.P. Pamamahala sa pananalapi. Pamamahala ng cash flow ng enterprise: Proc. para sa mga unibersidad / L.P. Pavlova. - M.: Mga bangko at palitan: UNITI, 1995. - 400s.

Ang pagpapanatili ng proyekto ay ang kakayahang mapanatili ang pagiging epektibo nito sa ilalim ng iba't ibang mga pagbabago sa mga kondisyon ng pagpapatupad.

Ang proyekto ay itinuturing na ganap na napapanatiling kung, sa ilalim ng lahat ng mga alternatibong senaryo ng pag-unlad nito, ito ay magiging epektibo at mabubuhay sa pananalapi, at ang mga posibleng negatibong kahihinatnan ng mga salungat na kaganapan ay maaaring alisin gamit ang mga pang-organisasyon at pang-ekonomiyang hakbang na ibinigay para sa proyekto (diversification , pamamahagi ng panganib sa mga kalahok, insurance, mga reserbasyon at iba pa). Ang isang proyekto ay hindi napapanatiling kung ito ay napatunayang hindi epektibo o nagreresulta sa malaking pagkalugi sa pananalapi sa ilalim ng mga sitwasyong may sapat na mataas na antas ng posibilidad na mangyari.

Ang isang pinalaki na pagtatasa ng pagpapanatili ng proyekto sa ilalim ng mga kondisyon ng peligro ay isang paraan ng malinaw na pagsusuri na naglalayong mabilis na makakuha ng isang opinyon sa pagiging peligroso ng isang proyekto nang hindi gumagamit ng mga kumplikadong istatistika at matematikal na mga pamamaraan sa pagtatasa ng panganib.

Kapag gumagamit ng pinagsama-samang pagtatasa ng pagpapanatili ng proyekto bilang pangunahing paraan para sa pagsasaalang-alang sa panganib at kawalan ng katiyakan, inirerekumenda:

Gumamit ng katamtamang pessimistic na mga pagtataya ng mga teknikal at pang-ekonomiyang parameter ng proyekto, mga presyo, mga rate ng buwis, mga rate ng palitan at iba pang mga parameter ng pang-ekonomiyang kapaligiran ng proyekto, mga dami ng produksyon at mga presyo para sa mga produkto, mga deadline at gastos ng ilang mga uri ng trabaho, atbp.

Magbigay ng mga reserbang pondo upang masakop ang posibleng paglago ng mga gastos sa pamumuhunan at pagpapatakbo dahil sa pagsasaayos ng mga desisyon sa disenyo sa proseso ng pagpapatupad nito

Gamitin ang rate ng diskwento na nababagay sa panganib sa mga pagsusuri sa pamantayan ng pagganap

Kasabay nito, kung walang impormasyon tungkol sa mga posibleng pagbabago sa mga halaga ng mga indibidwal na parameter sa hinaharap, inirerekomenda na suriin ang pagiging epektibo ng proyekto para sa mga sumusunod na sitwasyon:

Ang pagtaas sa mga gastos sa pamumuhunan, pati na rin ang kaukulang pagsasaayos sa halaga ng pamumura sa presyo ng gastos sa mga sumusunod na lugar: ang halaga ng trabahong isinagawa ng mga domestic contractor at ang halaga ng kagamitan. Anna ng domestic supply - ng 20%, ang halaga ng trabaho at kagamitan ng mga dayuhang kumpanya - ng 10%

Pagtaas ng 20% ng antas ng disenyo ng mga hindi direktang gastos sa produksyon at sa pamamagitan ng 30% ng tiyak (bawat yunit ng produksyon) direktang mga gastos sa materyal, ayon sa pagkakabanggit, ang halaga ng mga stock ng mga hilaw na materyales, materyales, hindi natapos na produksyon at mga natapos na produkto bilang bahagi ng kapital na nagtatrabaho mga pagbabago

Pagbabawas ng halaga ng kita sa 80% ng halaga ng disenyo nito;

2-tiklop na pagtaas sa oras ng disenyo para sa mga pagkaantala sa mga pagbabayad para sa mga kalakal na ibinibigay nang walang paunang bayad;

Pagtaas ng interes para sa isang pautang ng 1.4 beses para sa mga pautang sa Hryvnia at ng 1.2 beses para sa mga pautang sa dayuhang pera

Kung ang proyekto ay nagbibigay ng seguro sa kaso ng mga pagbabago sa nauugnay na mga parameter ng proyekto, o ang mga halaga ng mga parameter na ito ay naayos sa mga natapos na kasunduan bilang bahagi ng dokumentasyon ng proyekto, ang posibilidad ng pagkasira ng mga parameter na ito ay hindi isinasaalang-alang.

Para sa isang pinagsama-samang pagtatasa ng pagpapanatili ng proyekto, ang mga tagapagpahiwatig ng panloob na rate ng pagbabalik at ang index ng kakayahang kumita ng mga may diskwentong pamumuhunan ay maaaring gamitin. Ang proyekto ay itinuturing na sustainable kung. Nalalapat ang lahat ng sumusunod na kundisyon:

Ang halaga ng IRR ay medyo malaki - hindi bababa sa 25-30%;

Ang halaga ng rate ng diskwento ay hindi lalampas sa antas na katanggap-tanggap para sa maliliit at katamtamang mga panganib - 15%;

Ang mga rate ng interes sa mga pautang at iba pang bahagi ng hiniram na kapital sa pagpopondo ng proyekto ay hindi lalampas sa IRR;

Ang Discounted Investment Return Index (PI) ay lumampas sa 1.2

Bilang karagdagan, ang proyekto ay inirerekumenda na masuri bilang napapanatiling kung mayroong isang tiyak na reserbang pinansyal - lahat ng mga libreng mapagkukunan sa pananalapi ng negosyo, kabilang ang kabuuang naipon na balanse ng daloy ng salapi para sa proyekto at mga balanse ng cash sa mga asset ng negosyo mula sa iba mga aktibidad (kaugnay ng proyektong ito). Kasabay nito, kanais-nais na ang dami ng naturang pinansiyal na reserba para sa bawat hakbang ng panahon ng pagsingil ay hindi bababa sa 5% ng halaga ng netong gastos sa pagpapatakbo at pamumuhunan ng kaukulang panahon.

Ang pagsunod sa iniaatas na ito ay maaaring mangailangan ng rebisyon ng scheme ng pagpopondo ng proyekto na may kasunod na pagsasaayos ng buong pagtataya ng daloy ng salapi at mga pagtatantya ng mga tagapagpahiwatig ng pagganap, katulad:

Pagbabago ng laki at mga tuntunin ng pag-akit ng mga pautang;

Paglikha ng mga kinakailangang reserba, mga reserbang cash, mga pagbabawas sa karagdagang pondo;

Pagsasaayos ng mga tuntunin ng pakikipag-ayos sa pagitan ng mga kalahok sa proyekto;

Seguro ng mga kalahok sa proyekto laban sa ilang mga panganib

Kasabay nito, ipinapayong ipakita ang mga karagdagang gastos na nauugnay sa paglitaw ng panganib, kabilang ang kabayaran para sa mga pagkalugi, bilang isang hiwalay na item ng mga cash outflow "Inaasahang pagkalugi" Ang kanilang dami sa pamamagitan ng mga hakbang. Ang panahon ng pag-areglo ay tinukoy bilang produkto ng mga posibleng pagkalugi sa pananalapi at ang posibilidad ng kanilang paglitaw sa isang naibigay na anomalya sa hakbang.

Sa mga kaso kung saan, kahit na matapos ang rebisyon ng plano sa pananalapi, ang proyekto ay nananatiling hindi matatag ayon sa mga resulta ng pinagsamang pagtatasa, ang pagpapatupad nito ay hindi naaangkop.

Kapag ginagamit ang pamamaraang ito, upang matiyak ang pagpapanatili ng proyekto, inirerekomenda:

gumamit ng moderately pessimistic na mga pagtataya ng mga teknikal at pang-ekonomiyang parameter ng proyekto, mga presyo, mga rate ng buwis, mga rate ng palitan at iba pang mga parameter ng pang-ekonomiyang kapaligiran ng proyekto, dami ng produksyon at mga presyo ng produkto, mga deadline at gastos ng ilang mga uri ng trabaho, atbp. (sa parehong oras, ang mga positibong paglihis ng mga parameter na ito ay mas malamang kaysa sa mga negatibo);
magbigay ng mga reserbang pondo para sa hindi inaasahang pamumuhunan at mga gastos sa pagpapatakbo dahil sa posibleng mga pagkakamali ng organisasyon ng disenyo, pagbabago ng mga desisyon sa disenyo sa panahon ng konstruksiyon, hindi inaasahang pagkaantala sa mga pagbabayad para sa mga naihatid na produkto, atbp.;
taasan ang rate ng diskwento sa mga kalkulasyon ng komersyal na kahusayan sa pamamagitan ng halaga mga pagsasaayos sa panganib .

Alinsunod sa mga kundisyong ito, ang proyekto ay inirerekumenda na ituring na sustainable sa kabuuan, kung ito ay may sapat na mataas na halaga ng mga integral indicator, sa partikular, isang positibong halaga ng inaasahang net present value.

8.3. Isang pinagsama-samang pagtatasa ng pagpapanatili ng proyekto mula sa punto ng view ng mga kalahok nito

Ang katatagan ng IP mula sa punto ng view ng enterprise - isang kalahok sa proyekto na may posibleng mga pagbabago sa mga kondisyon para sa pagpapatupad nito - ay maaaring ma-verify sa pangkalahatan batay sa mga resulta ng mga kalkulasyon ng komersyal na kahusayan para sa pangunahing (pangunahing) senaryo ng ang pagpapatupad ng proyekto sa pamamagitan ng pagsusuri sa dynamics ng mga totoong daloy ng pera. Sa kasong ito, ang mga totoong daloy ng pera na kasama sa pagkalkula ay kinakalkula para sa lahat ng uri ng aktibidad ng kalahok, na isinasaalang-alang ang mga kondisyon para sa pagbibigay at pagbabayad ng mga pautang.

Kung ang isang aksidente ay posible sa isa o ibang hakbang ng panahon ng pagsingil, ang pagpuksa sa mga kahihinatnan nito, kasama ang kabayaran para sa pinsala, ay nangangailangan ng mga karagdagang gastos, ang mga cash outflow ay kasama ang kaukulang inaasahang pagkalugi . Ang mga ito ay tinukoy bilang produkto ng mga gastos sa pag-aalis ng mga kahihinatnan ng isang aksidente sa pamamagitan ng posibilidad ng isang aksidente na naganap sa isang naibigay na hakbang.

Para sa pinagsama-samang pagtatasa ng sustainability ng proyekto, maaaring gamitin ang mga indicator ng panloob na rate ng commercial return at ang index ng return on discounted investments. Kasabay nito, ang IP ay itinuturing na sustainable kung ang halaga ng GNI ay sapat na malaki (hindi bababa sa 25–30%), ang halaga ng rate ng diskwento ay hindi lalampas sa antas para sa maliliit at katamtamang mga panganib, at mga pautang sa tunay na mga rate na lumampas Hindi inaasahan ang GNI, at ang index ng return on discounted investments ay lumampas sa 1.2.

Alinsunod sa mga kinakailangan ni Sec. 8.2 sa mga parameter ng pangunahing senaryo para sa pagpapatupad ng proyekto, inirerekumenda na ang proyekto ay masuri bilang sustainable lamang kung mayroong isang tiyak na pinansiyal na reserba. Isinasaalang-alang na ang mga libreng mapagkukunan sa pananalapi ng negosyo ay kasama hindi lamang ang naipon na balanse ng daloy ng salapi mula sa lahat ng uri ng mga aktibidad, kundi pati na rin ang reserba ng mga pondo bilang bahagi ng mga ari-arian ng negosyo, ang kondisyon para sa pagpapanatili ng proyekto ay maaaring mabuo. tulad ng sumusunod.

8.4. Pagkalkula ng mga limitasyon ng break-even

Ang antas ng pagpapanatili ng proyekto na may kaugnayan sa mga posibleng pagbabago sa mga kondisyon ng pagpapatupad ay maaaring mailalarawan sa pamamagitan ng mga tagapagpahiwatig mga limitasyon ng break-even atlimitahan ang mga halaga mga parameter ng proyekto tulad ng dami ng produksyon, mga presyo ng mga ginawang produkto, atbp. Ang mga naturang indicator ay ginagamit lamang upang masuri ang epekto ng isang posibleng pagbabago sa mga parameter ng proyekto sa pagiging posible at kahusayan sa pananalapi nito, ngunit sila mismo ay hindi nauugnay sa mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng IP, at ang kanilang hindi pinapalitan ng pagkalkula ang pagkalkula ng kahusayan ng integral indicator.

Ang mga limitasyon ng halaga ng mga parameter ng proyekto ay tinalakay sa Sec. 8.5.

Ang break-even na limitasyon ng isang parameter ng proyekto para sa isang tiyak na hakbang ng panahon ng pagkalkula ay tinukoy bilang tulad ng isang koepisyent sa halaga ng parameter na ito sa isang partikular na hakbang, kapag inilapat, ang netong kita na natanggap sa proyekto sa hakbang na ito ay nagiging zero. Ang isa sa mga pinakakaraniwang tagapagpahiwatig ng ganitong uri ay antas ng break-even. Karaniwan itong tinutukoy para sa proyekto sa kabuuan, na tumutugma sa sumusunod na formula (8.1).

UX breakeven m sa hakbang m ay ang ratio ng dami ng mga benta (produksyon) na tumutugma sa "break-even point" (Vcr m) (tingnan ang subsection 2.3.1) sa inaasahang volume (V m) sa hakbang na ito. Ang "break-even point" ay tumutukoy sa dami ng mga benta kung saan ang netong kita ay naging katumbas ng zero. Kapag tinutukoy ang tagapagpahiwatig na ito, ipinapalagay na sa hakbang m:

ang dami ng produksyon ay katumbas ng dami ng mga benta;
ang halaga ng mga pagbabago sa kita sa proporsyon sa dami ng mga benta;
ang kita mula sa mga aktibidad na hindi nagpapatakbo at mga gastos para sa aktibidad na ito ay hindi nakadepende sa dami ng mga benta;
buong kasalukuyang gastos ng produksyon ay maaaring nahahati sa kondisyon na pare-pareho (hindi nagbabago kapag ang dami ng produksyon ay nagbabago) at may kondisyon na variable, nagbabago sa direktang proporsyon sa dami ng produksyon;
ang antas ng break-even ay kinakalkula gamit ang formula

. (8.1)

Ang break-even point na Vcr m ay tinutukoy ng formula

(8.2)
kung saan ang CF m ay kondisyonal na nakatakdang mga gastos sa hakbang m, kabilang ang pamumura, mga buwis at iba pang mga bawas na maiuugnay sa gastos at mga resulta sa pananalapi na hindi nakadepende sa dami ng produksyon;

DC m - kita mula sa mga di-operating na aktibidad na binawasan ang mga gastos para sa aktibidad na ito sa hakbang na ito;

P ay ang presyo ng isang yunit ng produksyon;

CV1 m - may kondisyon na variable na mga gastos sa bawat yunit ng produksyon (mga serbisyo), kabilang ang mga buwis at iba pang mga pagbabawas, na maiuugnay sa gastos at mga resulta sa pananalapi, proporsyonal sa kita, maliban sa buwis sa kita sa ika-m na hakbang.

Sa pagsasagawa, ginagamit din ang isang formula upang matukoy ang antas ng break-even ng sumusunod na uri:

(8.3)
kung saan ang Sm ay ang halaga ng kita sa ika-m na hakbang;

Cm - kabuuang kasalukuyang mga gastos sa produksyon (mga gastos sa produksyon kasama ang pamumura, mga buwis at iba pang mga pagbabawas, na maiuugnay kapwa sa gastos at sa mga resulta sa pananalapi, maliban sa buwis sa kita) sa ika-m na hakbang;

Ang CVm ay isang conditional variable na bahagi ng kabuuang kasalukuyang mga gastos sa produksyon (kabilang ang, kasama ang variable na bahagi ng mga gastos sa produksyon at, posibleng, depreciation, mga buwis at iba pang mga pagbabawas na proporsyonal sa kita) sa ika-m na hakbang;

DCm – kita mula sa mga di-operating na aktibidad na binawasan ang mga gastos sa aktibidad na ito sa ika-m-th na hakbang.

Kung ang proyekto ay nagbibigay para sa produksyon ng ilang mga uri ng mga produkto, ang formula (8.3) ay hindi nagbabago, at ang lahat ng mga dami na kasama dito ay kinuha sa buong proyekto (nang walang paghihiwalay ayon sa uri ng produkto).

Kapag gumagamit ng mga formula (8.2), (8.3), dapat isaalang-alang ang lahat ng presyo at gastos nang walang VAT.

Sa fig. Ang 8.1 ay nagpapakita ng isang graphical na paraan upang matukoy ang break-even point.

Fig.8.1. tsart ng breakeven point
Karaniwan, ang isang proyekto ay itinuturing na sustainable kung, sa mga kalkulasyon para sa proyekto sa kabuuan, ang antas ng break-even ay hindi lalampas sa 0.60.7 pagkatapos ng pagbuo ng mga kapasidad ng disenyo. Ang lapit ng antas ng break-even sa 1 (100%), bilang panuntunan, ay nagpapahiwatig ng hindi sapat na katatagan ng proyekto sa mga pagbabago sa demand para sa mga produkto sa hakbang na ito. Kahit na ang mga kasiya-siyang halaga ng break-even sa bawat hakbang ay hindi ginagarantiyahan ang pagiging epektibo ng proyekto (positibong NTS). Kasabay nito, ang mataas na halaga ng antas ng break-even sa mga indibidwal na hakbang ay hindi maaaring ituring bilang isang tanda ng hindi pagiging posible ng proyekto (halimbawa, sa yugto ng pag-unlad ng mga nakatalagang kapasidad o sa panahon ng pag-overhaul ng mahal na mataas- kagamitan sa pagganap, maaari silang lumampas sa 100%).

Kung ang mga pagpapalagay tungkol sa proporsyonalidad ng Sm o/at CVm sa hakbang m sa dami ng mga benta (produksyon) sa parehong hakbang ay hindi natutugunan, sa halip na gumamit ng mga formula (8.2), (8.3), ang antas ng break-even ay dapat na tinutukoy ng mga variant na kalkulasyon (pagpili) ng netong kita sa iba't ibang dami ng produksyon.

« Badyet ng estado, istraktura at pamamaraan para sa pagpapatibay nito - abstract

Pag-aaral na magwelding ng mga bisagra sa gate - sunud-sunod na mga tagubilin »

2022 churilovocity.ru - Portal ng mga sagot sa iyong mga tanong

Feedback

Star News

EG Nepomnyashchy Pagsusuri sa ekonomiya ng mga pamumuhunan. Coursework: Accounting para sa kawalan ng katiyakan at panganib sa pagsusuri sa pagiging epektibo ng mga proyekto sa pamumuhunan Isang pinagsamang pagtatasa ng pagpapanatili ng isang proyekto sa pamumuhunan sa kabuuan

- SZAP-35172 na kotse sa KAMAZ-65115-1032-62 chassis na may SZAP-8582 trailer;

- Isang tren sa kalsada na binubuo ng isang KAMAZ-65116 (6x4) tractor at isang SZAP-93271-01/30 semi-trailer;

KAMAZ-43253 (4x2).

8.3. Isang pinagsama-samang pagtatasa ng pagpapanatili ng proyekto mula sa punto ng view ng mga kalahok nito

8.4. Pagkalkula ng mga limitasyon ng break-even

Paghahanap sa site

Itinatampok sa site

Bago sa site